← 返回博客 · 2026年08月19日 · 约4分钟读完

朋友们好，我是XS Select的资深交易编辑。今天咱们不聊那些花里胡哨的新兴指标，咱们来聊一本老书——《股票大作手操盘术》。

不知道你有没有过这样的经历：盯着分时图，看着豆粕或者螺纹钢的价格在一个区间里来回晃荡，突然，一根大阳线拔地而起，突破了前期高点。你的心跳瞬间加速，生怕错过这波大行情，鼠标一点，满仓追多。结果呢？下一秒一根长长的上影线扎下来，价格瞬间跌回区间内，你被精准扫损。更气人的是，洗盘结束后，价格真的绝尘而去，涨了几百点，但那已经跟你没关系了。

这种“看对方向却亏了钱”的痛，几乎每个交易者都经历过。其实，早在近百年前，杰西·利弗莫尔就在《股票大作手操盘术》里给我们开出了药方。今天，我们就来聊聊如何把这位股票大作手的操盘逻辑，真正融入到你的中国期货交易系统中，并且我会用大家熟悉的豆粕（M）来做一个完整的实战推演。

一、别再被假突破来回打脸：理解“阻力最小路径”

利弗莫尔在书里反复强调一个概念：“价格总是沿着阻力最小的方向运动”。这句话听起来很玄学，但翻译成现代交易语言，其实就是“顺势而为”。问题是，很多交易者嘴上说着顺势，手里的单子却全是逆势抢反弹。

如何判断阻力最小路径？不要去猜顶猜底，让市场告诉你。在我的交易系统里，我用了两条最简单的均线来量化这个概念：20日均线和60日均线。

• 多头阻力最小路径：20日均线在60日均线之上，且价格站在20日均线之上。这时候，做多就是阻力最小的方向，任何做空的念头都要掐死在摇篮里。
• 空头阻力最小路径：20日均线在60日均线之下，且价格在20日均线之下。这时候，只能做空或者观望。
• 无趋势状态：均线纠缠，价格上下穿梭。这时候阻力方向不明，最好的策略就是空仓，或者用极小的仓位做网格，但利弗莫尔是不建议在无趋势时交易的。

很多朋友在中国期货市场亏钱，就是因为在一个无趋势的震荡市里，用趋势策略去追突破，结果被来回打脸。记住，只有当均线告诉你“阻力最小路径”已经打开时，你才应该进入战斗状态。

二、关键点与试探建仓法：别一上来就梭哈

利弗莫尔最核心的操盘术之一，就是“关键点”突破结合“试探建仓法”。他认为，无论你多么看好一个品种，都不要一次性满仓买入。你要先投石问路。

1. 什么是关键点？

关键点通常是前期的高点、低点，或者是盘整区间的边界。在期货里，我一般会看日K线级别的突破。比如豆粕在3200-3300之间震荡了半个月，3300就是向上的关键点。当价格放量突破3300，并且收盘价站上3300时，关键点就被确认了。

2. 试探建仓的逻辑

假设你的总资金允许你交易10手豆粕，利弗莫尔的逻辑是，不要在突破的瞬间就买入10手。你应该先买入2手，作为“试探仓”。

为什么？因为市场充满噪音，假突破太多了。如果你一上来就买10手，一旦遇到假突破，你的心理压力会非常大，往往会在最不该止损的地方止损出局。而如果你只有2手，你的心态会非常从容——“如果这是假突破，我亏一点就走；如果这是真突破，市场会证明我是对的”。

3. 金字塔加仓法

如果试探仓买入后，价格如期上涨，比如涨了1%（在豆粕上大约是33个点），这就说明市场在验证你的判断。这时候，你再加仓2手。如果价格继续上涨，突破下一个关键点，你再加仓2手。这就是金字塔加仓：底仓大，越往上加仓越少（或者等量加仓，但绝不能倒金字塔加仓）。

利弗莫尔说：“我从来没有因为试探而亏过大钱，反而因为试探让我抓住了大趋势。”这就是用小亏损去试探大趋势的智慧。

三、实战演练：豆粕（M）趋势交易的完整推演

光说不练假把式，我们结合中国期货市场的豆粕（M），来做一个具体的推演。假设我们面对的是一段从3200一路上涨到3500的趋势行情。豆粕1手是10吨，最小变动价位是1元/吨，也就是1个点跳动等于10元/手。

第一步：等待阻力最小路径形成（5月初）

豆粕在3200-3300之间震荡，20日均线和60日均线逐渐走平并开始上翘。此时不急，耐心等待。

第二步：关键点突破与试探建仓（5月中旬）

某日，豆粕放量突破3300，收盘价3310。此时20日均线已上穿60日均线，阻力最小路径向上。按照规则，我们在3310买入2手试探仓。

• 止损设置：设在震荡区间的下沿或者突破K线的最低点。我们设在突破阳线的一半位置，即3290。如果跌破3290，说明突破失败，认亏出局。
• 风险计算：（3310 - 3290）= 20个点。20点 * 10元/点 * 2手 = 400元。加上手续费，这笔试探的最大亏损不到500元。这个亏损是完全可以承受的。

第三步：趋势确认与第一次加仓（5月下旬）

买入后，豆粕没有回撤，而是继续上涨，几天后涨到了3360。此时价格已经脱离成本区，说明市场在证明我们是对的。我们在3360加仓2手。

• 移动止损：将全部4手仓位的止损上移至3310（即第一笔买入价附近，也就是盈亏平衡点）。此时，这笔交易已经不可能亏钱了（除非极端跳空）。
• 均价计算：（3310*2 + 3360*2）/ 4 = 3335。

第四步：突破次级关键点与第二次加仓（6月初）

豆粕在3400附近稍微整理后，再次放量突破，收盘3420。这是一个次级关键点。我们在3420再加仓2手。现在总仓位是6手。

• 移动止损：将止损上移至3380（即整理区间的下沿）。
• 风险计算：此时均价为（3310*2 + 3360*2 + 3420*2）/ 6 = 3363。如果被止损在3380，这笔交易依然是盈利的。

第五步：坐稳扶好与利润奔跑（6月中旬）

利弗莫尔说：“让我赚大钱的，从来不是我的思考，而是我的耐心等待。”豆粕一路涨到3500，期间有回调，但只要不触及我们的移动止损线（比如我们将止损线一直跟随着20日均线，或者前一个波谷的低点），就死死拿住。

第六步：趋势结束与离场（6月下旬）

豆粕在3500见顶后，出现一根大阴线，跌破了3460的前低，且20日均线开始走平向下。我们在3460全部平仓6手。

盈亏结算：

在这个过程中，我们承受的最大风险只有最初的400多元，但最终捕获了近6000元的利润。这就是《股票大作手操盘术》中“截断亏损，让利润奔跑”在豆粕上的完美体现。没有频繁的日内刷单，没有情绪化的追涨杀跌，只有耐心等待关键点，试探，加仓，然后坐等市场送钱。

四、把《股票大作手操盘术》变成你的日常交易清单

读书容易，执行难。为了防止自己在实盘中大脑空白，我建议你把利弗莫尔的逻辑做成一张交易清单，每次开仓前对照检查：

• 检查项1：大方向。当前品种的20日均线和60日均线是什么状态？阻力最小路径是上、下，还是无？如果是无，立刻关掉电脑去喝杯咖啡。
• 检查项2：关键点。我要入场的位置是关键点吗？是前期高低点突破吗？如果只是在均线中间随便找个位置买入，坚决不做。
• 检查项3：仓位控制。我准备买多少手？这是总计划仓位的20%（试探仓）吗？如果一上来就想满仓，立刻停止操作。
• 检查项4：止损位。我的试探仓止损在哪里？如果被扫损，我会亏多少钱？这个亏损金额是否在我的单笔风险承受范围内（比如总资金的1%）？
• 检查项5：加仓计划。如果价格证明我对了，我将在哪里加仓？加仓后止损上移到哪里？

很多交易者的交易心得往往停留在“我懂了趋势交易”，但一上手就变形。这张清单就是你的紧箍咒，帮你把《股票大作手操盘术》的理论变成肌肉记忆。

五、赚大钱的秘诀在于“坐得住”

在文章的最后，我想和大家分享一句利弗莫尔的原话：“替我赚到大钱的，从来不是我的思考，而是我的耐心等待——坐得住！”

在中国期货市场，很多朋友每天盯着分时图，恨不得一天交易十几个来回。但真正的大趋势，往往需要几周甚至几个月来酝酿和发展。豆粕从3200涨到3500，可能只需要几次果断的建仓，剩下的时间，就是看着它涨，不去管它。

这要求我们克服人性中“急于求成”和“落袋为安”的弱点。当利润只有几百块的时候，你想跑；当利润回撤一半的时候，你害怕得想跑。但如果你用移动止损来代替主观平仓，把离场的决定权交给市场，你会发现，趋势交易其实是一件很轻松的事情。

当然，知易行难。把《股票大作手操盘术》的逻辑转化为自己的交易系统，需要大量的实战去打磨和验证。如果你觉得直接在实盘里试错成本太高，想检验自己的交易系统是否真的能稳定盈利，可以参加期货模拟考核进行实战验证。在零资金风险的环境下，严格执行你的关键点突破和试探建仓法，看看你能不能在考核中做到“坐得住”，拿到属于你的趋势利润。

交易是一场修行，愿利弗莫尔的智慧能照亮你的交易之路。我们下期再见。