← 返回博客 · 2026年08月29日 · 约4分钟读完

去年有个朋友做空纯碱，明明大趋势还在往上走，他非觉得涨太高了该回调，在顶部硬扛着空单，心里还嘀咕“马上就得跌”。结果呢？连着三根大阳线直接拉爆了他的账户，收到强平短信时连加保证金的机会都没有。其实很多人最后亏大钱，都是死在了这种“偏要抄底摸顶”的执念里，总以为自己能精准抓到最高点和最低点。

其实，一百多年前的传奇交易员杰西·利弗莫尔在《股票大作手回忆录》里早就把话说透了：“在华尔街，没有什么事是新的。因为投机像山岳一样古老，股市今天发生的事，过去曾经发生过，将来也会再次发生。”今天，作为XS Select的资深交易编辑，我们就来聊聊这本经典著作中最核心的交易心得之一：为什么在中国期货市场，绝对不要对抗主要趋势？

大作手的血泪教训：趋势是你的朋友，还是你的敌人？

利弗莫尔在书中提到了他早期在纽约证券交易所的经历。他习惯了在对赌行里通过微小的价格波动赚差价，但到了正规市场，这种抢帽子的策略失效了。他开始亏损，因为他没有认清市场的“主要趋势”。他写道：“我之所以亏损，是因为我无视了市场的基本条件，而是在赌博。”

在期货交易中，这太常见了。很多交易者把中国期货市场当成了赌场，每天盯着分时图，红绿跳动间就盲目下单。但利弗莫尔后来顿悟了，他开始研究大趋势，不再被日内波动迷惑。他总结出，赚大钱的诀窍不在于频繁交易，而在于“坐得住”。当你判断对了主要趋势，买入之后，只要趋势没有结束，就应该死死捂住单子，哪怕中间有几百点的回撤，也不能轻易下车。

利弗莫尔有一句名言：“我的经验是，如果我正在顺势交易，并且市场走势证明我是对的，我绝不在第一天或第二天就卖出。我必须给市场时间，让趋势发展。”这种“坐功”，正是对抗趋势者所缺乏的。逆势交易者每天都在频繁止损、反手，不仅手续费交了一大堆，本金也在一次次磨损中消耗殆尽。

什么才是“主要趋势”？别把反弹当反转

在中国期货市场，如何科学地定义主要趋势？我们不用搞得太玄乎，就用最朴素的技术分析工具。

1. 均线系统定方向

以日线级别为例，如果5日、10日、20日、60日均线呈现多头排列（即短期均线在中期均线上方，中期均线在长期均线上方，且全部向上发散），这就构成了一个坚实的主要多头趋势。此时，任何试图做空的念头都是在对抗趋势。反之，如果均线空头排列向下发散，就不要轻易去抄底。

2. 波峰与波谷的结构

根据道氏理论，上涨趋势是由一系列不断抬高的高点和不断抬高的低点组成的。只要价格没有跌破前一个波谷的低点，趋势就没有改变。很多新手在价格回调时惊慌失措，以为趋势反转了，其实那只是次要趋势的回调。比如，螺纹钢从4000涨到5000，回调到4500，这4500就是新的波谷。只要4500不破，就是多头趋势。不要把日内的剧烈波动当成趋势的反转。

3. 持仓量与成交量的配合

在主要趋势中，上涨必须伴随着持仓量的增加和成交量的放大，这说明有源源不断的新资金在推动趋势。如果价格上涨但持仓量下降，那可能只是空头平仓导致的反弹，不能轻易追多。

中国期货实战案例：顺势者的肉，逆势者的血

理论再好，也要落地到实战。我们来看中国期货市场的几个经典品种，看看对抗主要趋势的下场。

螺纹钢：2021年的狂飙与逼空

2021年是中国钢铁行业波澜壮阔的一年。受全球大宗商品通胀和国内限产政策影响，螺纹钢主力合约从年初的4200元/吨附近，一路单边上行。到了5月份，价格突破5700元/吨。此时，很多交易者基于“历史极高位”、“政策要调控”的信念，开始在5700点上方重仓做空。他们就是在对抗主要趋势。

结果，价格短暂回调后，继续逼空，最终在5月中旬冲上6200元/吨的高点。假设你在5700点做空10手，不设止损，涨到6200点时，每手亏损500点（10吨/手），即每手亏损5000元，10手就是5万元。而如果保证金按10%计算，5700点每手保证金约5700元，10手5.7万元。5万元的亏损足以让你的账户面临强平。相反，如果你顺应趋势，在突破前期高点5400时顺势做多，设置50点止损，目标看6000。这笔交易的盈亏比是12:1。这就是顺势与逆势的天壤之别。

铁矿石：政策底与市场底的博弈

铁矿石一直是高波动品种。2023年下半年，铁矿石2401合约从700元/吨一路攀升。很多交易者觉得800元/吨已经很高了，开始摸顶做空。但宏观预期转好，加上钢厂高炉开工率维持高位，铁水产量坚挺，铁矿石需求强劲。主要趋势依然是多头。价格突破900后，继续向1000大关进发。在900点逆势做空的交易者，如果扛单到1000点，每手亏损100点（100吨/手），即1万元。而顺势交易者在突破900后回踩确认时做多，轻松赚取上百点的利润。

豆粕：天气炒作的狂热

农产品受天气和供需报告影响极大。2023年6月，USDA（美国农业部）发布报告显示大豆种植面积低于预期，叠加美国中西部干旱天气炒作，国内豆粕2401合约从3700元/吨启动，短短一个月涨到4300元/吨。在这个主要上涨趋势中，任何“涨得太快了”、“需求疲软”的逆势做空逻辑都被市场无情碾压。顺势交易心得是：在天气炒作周期，只要美豆不跌，国内豆粕的空头就毫无胜算。

原油：宏观趋势的碾压

原油是宏观经济的血液。2022年俄乌冲突爆发后，全球能源危机预期升温，INE原油主力合约从600元/桶附近跳空高开，一路涨到800元/桶以上。在这个过程中，试图去猜顶做空的交易者损失惨重。因为地缘政治驱动的趋势往往极其猛烈，且容易跳空，逆势做空不仅面临价格不利波动，还面临跳空无法止损的风险。

如何建立不抗趋势的交易系统？具体规则拆解

如何建立一套不抗主要趋势的交易系统？我们需要具体的规则，而不是口号。

规则一：大周期过滤，只做一个方向

每天开盘前，打开文华财经或博易大师，看周线和日线。如果周线MACD在零轴上方，且日线收盘价站在20日均线之上，今天只做多，绝不开空单。哪怕分时图上出现了一个完美的做空形态，也必须放弃。这就是用规则来对抗人性的贪婪。

规则二：小周期入场，严格设置止损

大周期定方向后，切到1小时图。当1小时图上价格突破前期高点，或者回踩20周期均线企稳时入场。入场的同时，必须挂单止损。止损位设在入场价下方2%处，或者用ATR（真实波动幅度）指标，设在1.5倍ATR之外。比如，螺纹钢入场价4000，当前ATR为50，止损就设在4000 - 1.5*50 = 3925。一旦跌破，无条件平仓。绝不扛单，绝不将短线单熬成长线单。

规则三：金字塔加仓法

利弗莫尔强调，要在盈利的单子上加仓。当第一笔单子产生利润，且价格再次突破关键阻力位时，可以加仓。但加仓的数量必须少于底仓。比如底仓10手，第一波加仓5手，第二波加仓3手。每次加仓后，将整体止损位上移至盈亏平衡点或最新加仓价的保护位。这样，即使趋势反转，你也能带着利润离场。

规则四：动态止盈，让利润奔跑

在主要趋势中，不要设定固定的止盈目标（比如赚500点就走）。而是使用移动止损。比如以10日均线作为移动止损线，只要价格收盘不跌破10日均线，就一直持有。当趋势加速，均线斜率变陡时，可以将止损线收紧到5日均线。这样既能吃到鱼身，又能在趋势反转时及时保住利润。

知易行难：如何在实盘中管住自己的手？

知道这些规则很容易，但在实盘中执行却难如登天。为什么？因为交易是反人性的。当主要趋势连续上涨几天后，你会有强烈的FOMO（错失恐惧症），害怕错过行情，从而在极其不好的位置追高；当你顺势做多却被一次猛烈的回调扫掉止损时，你会产生报复性交易心理，立刻反手做空，结果刚好做空在趋势的最低点，再次被扫损。

这些心理波动，是每一个中国期货交易者必须经历的炼狱。利弗莫尔也曾多次因为心理失控而破产。他在书中感叹：“一个人需要很长时间才能从自己的错误中吸取全部教训。”在真金白银的波动面前，心跳加速、手心出汗，所有的规则都可能被抛到脑后。

这也是为什么很多成熟的交易者在投入重金实盘前，会反复进行模拟训练。通过模拟环境，你可以剥离掉资金波动带来的情绪干扰，专注于执行你的交易系统。看看自己能否真正做到“只顺势、不摸顶”，能否严格执行每一次止损，能否在利润回撤时不动如山。只有当你的肌肉记忆形成，纪律性刻进骨子里，你才能在真实的战场上生存下来。

结语

《股票大作手回忆录》不仅是一部交易技术的指南，更是一部交易心理的教科书。利弗莫尔用他一生的起起落落告诉我们：市场永远是对的，不要试图去战胜市场，而要去跟随市场。对抗主要趋势，最终只会被趋势的车轮碾碎。顺势而为，看似简单，却需要极大的耐心和纪律。如果你已经建立了自己的趋势交易系统，想检验自己的交易心得和纪律性，可以参加模拟考核实战验证，在无真实资金压力的环境下，看看自己能否真正做到知行合一，顺势而为。只有跨过心理和纪律的关卡，你才能在中国期货市场走得更远。