← 返回博客 · 2026年08月28日 · 约4分钟读完

凌晨1点半，屏幕的冷光打在老李疲惫的脸上。他死死盯着账户里浮亏8万块的螺纹钢多单，手心全是冷汗。进场时他信誓旦旦地说“这波宏观利好，看4000点”，结果价格从3850跌到了3780。他心里有个理智的声音在喊：“平了吧，技术面已经破位了。”但另一个情绪化的声音更大：“再等等，夜盘肯定有反弹，现在割肉太亏了，我都亏这么多了。”第二天，螺纹钢继续下挫，直接砸到3700，老李的账户被强平。

这个场景，你是不是觉得特别眼熟？在各大交易心得交流群里，我听过太多类似的故事。早在近百年前，华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔在《股票作手回忆录》中就留下了那句被无数人奉为圭臬的金句：“截断亏损，让利润奔跑。”这句话听起来简单得像废话，几乎每一个交易者都能倒背如流。但为什么在真实的期货实战中，真正做到的人却寥寥无几？今天咱们就掰开揉碎了聊聊，这句金句在实战中到底有多难，以及我们到底该怎么破局。

为什么“截断亏损”违背了我们的生物本能？

“截断亏损”之所以难，首先难在它彻彻底底地违背了人类的基因设定。行为金融学里有个著名的概念叫“损失厌恶”，意思是亏损1万块钱带来的痛苦程度，是赚1万块钱带来的快乐程度的两到三倍。

在中国期货这种自带杠杆的市场里，这意味着当你面临浮亏时，你的大脑会疯狂分泌皮质醇，让你感到极度的焦虑和恐慌。只要你按下平仓键，把账面上的“浮亏”变成实际的“实亏”，这种痛苦就会瞬间具象化，直击灵魂。为了逃避这种痛苦，人类本能的选择就是“扛单”和“鸵鸟战术”。

举个具体的例子。假设你在铁矿石900元/吨的价格做多，你的交易计划里写得很清楚：跌破880元就走人，止损2000块。当价格跌到882元时，你开始犹豫；跌到880元时，你心想“再给它10个点空间吧，万一这是主力在诱空洗盘呢”；结果价格直接跌破870，到了860元，原本只亏2000块的交易，现在亏了1万块。这时候你更不舍得平了，因为平了就真亏了1万，不平就还有“回本”的希望。

利弗莫尔在书里说：“华尔街没有新鲜事，因为人性从未改变。”扛单的本质，就是交易者把交易的客观问题，变成了个人的面子问题和情绪问题。一旦建仓，你就从一个客观的分析者变成了一个主观的祈祷者。要截断亏损，你首先要承认自己看错了，而承认错误是对人类自尊心的巨大打击。这就是为什么“截断亏损”在执行层面如此艰难，它要求你一次次地扇自己耳光。

“让利润奔跑”的难点：你真的受得了利润回撤吗？

如果说截断亏损是怕疼，那让利润奔跑就是怕失去。很多人好不容易熬到了盈利，结果赚了点蝇头小利就赶紧跑路，眼睁睁看着行情绝尘而去，拍断大腿。

比如你在豆粕3500点做多，涨到3550点时，账户浮盈3000块。这时候你开始坐立不安：“万一跌回去怎么办？这可是真金白银啊，落袋为安吧。”于是你果断平仓，去吃顿好的庆祝一下。结果豆粕洗盘两天后一路狂飙到3700点。你赚了3000，却错过了1.5万的利润。

为什么我们总是拿不住单子？行为经济学称之为“处置效应”，即投资者倾向于过早卖出盈利的股票，而长期持有亏损的股票。因为面对利润回撤时的心理压力，甚至比亏损还要大。假设你的浮盈从5000块回撤到3000块，那种“眼睁睁看着到手的钱飞了”的懊恼和悔恨，会逼着你赶紧平仓锁定剩下的利润，生怕连这3000块也保不住。

在《股票作手回忆录》中，利弗莫尔强调：“大钱不在于阅读行情纸带，而在于耐心等待和坐稳。”但“坐稳”的前提是，你必须有强大的心理素质去承受利润的波动。大部分交易者在盈利时是极度风险厌恶者（想快点平仓怕失去），在亏损时却是风险偏好者（想扛单翻本）。这种完全反过来的风险偏好，正是“让利润奔跑”的最大心理障碍。

中国期货实战：如何在螺纹钢与原油中践行这一金句？

理论说再多，不结合实战也是空谈。咱们来看看在中国期货市场中，面对具体品种，我们该怎么把这句金句落地。

螺纹钢与铁矿石：趋势跟踪与止损的艺术

螺纹钢和铁矿石是中国期货市场的明星品种，成交量大，趋势性强，但它们的波动也极其剧烈，洗盘更是家常便饭。

假设当前螺纹钢价格在3800元/吨，你通过基本面和技术面判断有一波上涨趋势，决定进场做多。截断亏损方面，你不能只凭感觉设止损。比如你可以用2%的资金管理规则。如果你有10万本金，单笔最大亏损定在2000元。螺纹钢一手是10吨，那么你的止损空间就是2000/10=200个点。也就是说，你在3850做多，止损必须设在3650。如果跌破3650，无条件平仓。不要因为盘中插针就往下挪止损，止损是铁律，只能上移不能下移。

让利润奔跑方面，进场后如果价格如期上涨到3950，浮盈1万。这时候不要马上平仓，可以采用移动止损法。比如把止损线上移到3850（保本位）。如果价格涨到4100，止损上移到4000。只要不跌破你的移动止损线，就一直持有。螺纹钢的趋势一旦形成，往往有几百点的空间，用移动止损能帮你吃满主升浪，而不是在半山腰就被震下车。

原油与豆粕：应对跳空与季节性波动

中国期货的SC原油受国际局势和OPEC+会议影响极大，经常出现夜间跳空高开或低开。对于这种品种，“截断亏损”面临的最大挑战是滑点。如果你在原油600元/桶做多，止损设在590。结果夜间外盘暴跌，第二天国内开盘直接跳空到575。你的止损单虽然在590触发，但实际成交价可能就是575，这15个点的滑点损失是必须提前考虑的。所以在做原油时，仓位必须更轻，止损空间要留得更大，或者尽量避开重大数据公布的持仓过夜。

至于豆粕，它有很强的季节性规律。比如美豆天气炒作期，豆粕容易出现单边大涨。这时候如果你做多，就要敢于让利润奔跑。豆粕的波动相对温和，可以用时间止损结合价格止损。比如买入后3天内没有按预期突破前高，直接平仓换手；一旦突破，就以20日均线作为防守线，不破不走。

从心法到执行：建立强制截断与奔跑的交易系统

利弗莫尔之所以伟大，不仅在于他看透了人性，更在于他用真金白银试错后，总结出了一套应对人性的规则。想要做到“截断亏损，让利润奔跑”，光靠心态调整、默念口诀是没用的，必须依靠系统化的强制执行。

第一步：固定你的风险敞口，把止损交给机器。每次开仓前，在交易软件里直接挂好止损单，不要等价格到了再手动平。手动平仓给了你犹豫和逃避的机会。比如你做铁矿石，进场的同时就把止损单挂在系统里，让机器去执行“截断亏损”。人脑在面临亏损时会找一万个理由拖延，但机器不会。

第二步：用条件单跟踪利润，缓解回撤焦虑。现在很多中国期货交易软件都有“动态止盈”或“保本单”功能。你可以设置：当盈利达到30个点时，启动保本止损；当盈利达到100个点时，回撤20个点就平仓。用条件单代替人脑去盯盘，能极大缓解利润回撤带来的焦虑感，让你真正做到“坐稳”。

第三步：复盘你的交易数据，用数字说话。每周统计一下：你的单笔最大亏损是多少？有没有超过总资金的2%？你的平均盈利单利润是多少，平均亏损单亏损是多少？盈亏比是否达到了2:1以上？如果胜率只有40%，但盈亏比能做到3:1，你依然是长期盈利的。只有通过数据复盘，你才能知道自己是不是真的在“让利润奔跑”，还是依然在赚点渣滓就跑。

交易是一场反人性的修行。我们不需要成为利弗莫尔那样的天才，但我们可以通过构建规则，把天才的心法变成普通人能执行的程序。

结语：知行合一，需要在真实环境中打磨

《股票作手回忆录》之所以百年不衰，是因为它写透了交易的本质——与人性的弱点作斗争。“截断亏损，让利润奔跑”这句话，从听懂到做到，中间隔着无数次的割肉之痛和踏空之悔。

纸上得来终觉浅，看再多的交易心得，如果不拿到实战中去检验，永远只是纸上谈兵。想检验自己的交易系统是否真的能截断亏损、让利润奔跑，可以参加模拟考核实战验证，在不承担真实资金风险的环境下，打磨你的执行力与心态，看看自己面对浮亏和浮盈时，到底能不能做到知行合一。