← 返回博客 · 2026年08月27日 · 约4分钟读完

夜盘临近收盘，你盯着结算单上的数字，长长地叹了一口气。又亏了。复盘一看，铁矿石的多单死扛了50个点，最后在受不了的心理防线边缘砍仓，刚好砍在最低点；而原本极度看好的豆粕多单，赚了10个点就因为心慌脚软提前下车，结果后面一骑绝尘涨了80个点。这种“截断利润，让亏损奔跑”的悲剧，每天都在无数交易者的账户里循环上演。

杰西·利弗莫尔在《股票作手回忆录》里早就留下了那句被无数人奉为圭臬的名言：“截断亏损，让利润奔跑。”几乎所有进入市场的交易者都听过这句话，甚至能倒背如流。但为什么在真实的期货实战中，做到它却比登天还难？今天咱们就掏心窝子，结合中国期货的具体品种，聊聊这句金句背后的反人性逻辑和实战落地。

一、为什么“截断亏损”这么反人性？

行为金融学里有个概念叫“损失厌恶”，人类天生对失去比获得更敏感。亏100块钱带来的痛苦，远大于赚100块钱带来的快乐。在带杠杆的期货市场里，这种心理被放大了无数倍。

举个真实的交易心得例子。假设你有10万本金，做1手螺纹钢（10吨/手，最小变动价位1元/吨），价格跌1个点就是10块钱。当你的多单浮亏20个点（200元）时，止损其实只需要点一下鼠标。但此时你的大脑会开始疯狂找借口：“基本面没变，只是主力在洗盘”、“再扛扛，跌破3700我就砍”、“只要不卖，就没有真亏”。

这就是典型的“沉没成本谬误”。你不愿意承认前面那200块钱的浮亏变成了实打实的亏损，于是选择用更大的风险去赌一个小概率的反弹。结果呢？从浮亏200元变成浮亏2000元，最后在心态彻底崩溃时爆仓出局。

利弗莫尔在书中说：“永远不要试图去摊平亏损。”因为亏损本身不可怕，可怕的是你让一次小失误演变成了一场灾难。

算一笔残酷的风控账

我们来算一笔账。如果你每次交易都严格把止损控制在20个点（200元），占总资金10万的0.2%，理论上你可以连续错50次才会伤筋动骨。但如果你不止损，一次扛单200个点（2000元），占总资金的2%，你只需要连续错10次，本金就会大幅缩水，心态也会彻底崩塌。在期货市场，活下去永远比赚得多更重要。

二、为什么“让利润奔跑”比截断亏损更难？

很多交易者经过毒打后，终于学会了严格止损，但随后又陷入了另一个极端：赚一点就跑。为什么“让利润奔跑”比截断亏损更难？因为这是在对抗人类“落袋为安”的生存本能。

浮盈不是真金白银，只要没平仓，它随时可能化为乌有。当你做原油期货多单，进场后浮盈3000块时，你心里美滋滋。突然盘中出现一波快速回落，利润瞬间缩水到1500块，那种“煮熟的鸭子飞了”的落差感会让你极度焦虑。为了消除这种焦虑，你会本能地按下平仓键，把1500块利润攥在手里。

但平仓后，原油价格稍作停顿便继续暴涨，你眼睁睁看着错过了后面2万块的利润。利弗莫尔说：“大钱不在于买卖频率，而在于等待。”让利润奔跑，意味着你必须忍受利润回撤的煎熬，必须学会在盈利的单子上“坐得住”。这需要极强的定力和对趋势的绝对信仰，而绝大多数人做不到。

三、中国期货实战中的“截断”与“奔跑”

道理都懂，但一到实战就变形。我们结合中国期货的具体品种，来看看如何把这句金句落地为可执行的规则。

1. 螺纹钢：用移动止损保护趋势利润

螺纹钢是中国期货市场流动性最好的品种之一，趋势性较强，非常适合用来练习“让利润奔跑”。假设你在3800点做多1手螺纹钢，入场逻辑是突破前期高点。你的初始止损设在3780点（20个点止损，亏损200元）。

如果价格跌到3780，无条件平仓，这就是“截断亏损”。如果价格如你预期涨到3850，你浮盈50个点（500元）。这时候怎么让利润奔跑？你需要引入“移动止损（跟踪止损）”机制：

• 第一道防线：价格涨到3850，将止损从3780上移到3830（保本止损）。此时就算被打掉，你也不亏钱。
• 第二道防线：价格涨到3900，止损上移到3870（锁定30个点利润）。
• 第三道防线：价格涨到3950，止损上移到3920（锁定70个点利润）。

通过这种阶梯式的移动止损，你既给了行情波动的空间，又锁定了已有的胜利果实。只要趋势没破你的跟踪止损线，就死死拿住，让利润尽情奔跑。

2. 铁矿石：避开洗盘，止损要设在“骨头”上

铁矿石的波动率极大，主力资金经常在关键位置来回洗盘。很多新手在铁矿石上被“截断亏损”搞得痛不欲生：一买就跌，打掉止损就涨。这往往是因为止损位设置得太随意。

比如你在800点做多铁矿石，如果只是机械地设置10个点止损（790点），很容易被主力一根针插下来扫损。正确的做法是结合支撑阻力位。如果795点是前期的密集成交区（强支撑），你的止损应该设在792点，而不是790点。止损要设在市场结构被破坏的地方，也就是利弗莫尔说的“关键点”。

四、用规则打败人性：构建你的交易系统

利弗莫尔之所以伟大，是因为他不仅看透了人性，还试图用规则去约束人性。在期货市场，不要相信你的意志力，要相信你的交易系统。一套能够实现“截断亏损，让利润奔跑”的系统，至少包含以下几个硬性规则：

• 规则一：入场前必须设止损。下单的同时挂好止损单，不要给自己留犹豫的余地。止损是交易的成本，是你留在场上的门票。
• 规则二：盈亏比必须大于2:1。如果你每次止损是20个点，那么你的目标利润至少应该是40个点。只有盈亏比合理，你才能在胜率不到50%的情况下依然盈利。
• 规则三：采用条件单自动平仓。不要手动去砍仓，手动砍仓很容易受到盘面情绪干扰。设置好触发条件的止损单和跟踪止损单，让机器去执行纪律。
• 规则四：写交易日志。记录每一笔交易的入场逻辑、止损位置、平仓原因以及当时的心态。复盘是发现系统漏洞最好的方法。

五、从理论到实战：你的系统能跑通吗？

聊到这里，相信你对“截断亏损，让利润奔跑”有了更深的理解。但交易最尴尬的地方在于：看懂了所有的道理，却依然过不好这一生。因为模拟和实战之间，隔着一条叫做“情绪”的鸿沟。

很多交易者学了一套新的风控规则，迫不及待地拿真金白银去市场上试错，结果一次扛单就把前期的利润全部吐回去，心态直接搞崩。其实，在拿实盘验证之前，你完全有更好的选择。想检验自己的交易系统，可以参加模拟考核实战验证。在一个高度仿真的中国期货环境中，用考核规则强制自己遵守风控纪律，测试这套“截断亏损，让利润奔跑”的打法到底能不能在当下的市场环境中跑通。只有当你的系统能在严格的考核标准下稳定输出，你才有底气在真实的厮杀中活下来，并真正赚到趋势的大钱。