← 返回博客 · 2026年08月27日 · 约4分钟读完

凌晨两点半，你盯着屏幕上的外盘原油行情，长舒了一口气。白天你在国内原油期货上做多，结果下午一波急跌把你的止损扫掉了。你本以为是方向看错了，结果夜盘开盘，原油直接高开高走，一路绝尘而去。你看着K线图，方向完全正确，但账户里却少了几千块钱。这种“看对方向却亏了钱”的痛，相信每一个做中国期货的老铁都经历过。

这时候，我不禁想起了杰西·利弗莫尔在《股票作手回忆录》里那句被无数人挂在嘴边的话：“截断亏损，让利润奔跑。”这句话听起来简单得像废话，但为什么一到实战，我们就变成了“截断利润，让亏损奔跑”？今天，咱们就以交易者的身份，掏心窝子聊聊这套经典交易心得，到底怎么在中国期货市场里落地生根。

一、为什么“截断亏损”在中国期货里比股票更致命？

很多从A股转战期货的朋友，最容易犯的第一个致命错误就是“扛单”。在股市里，只要公司不退市，你套牢了装死，说不定过个三年五载还能回本。但在中国期货市场，这套玩法行不通。

期货是自带杠杆的保证金交易。比如螺纹钢，假设保证金比例是10%，那就相当于你用了10倍杠杆。你满仓做多，只要价格反向波动10%，你的本金就归零了。更残酷的是，期货公司有强平机制，一旦你的可用资金为负，且没有在规定时间内追加保证金，你的单子就会被无情砍仓，连等反弹的机会都没有。

利弗莫尔在书里反复强调：“绝对不要在亏损的头寸上加码。”在中国期货市场，这不仅是一条纪律，更是保命符。夜盘的跳空缺口、突发的政策消息，任何一个黑天鹅都能让不设止损的人瞬间爆仓。所以，截断亏损不是愿不愿意的问题，是你在期货市场活下去的唯一选择。

二、到底怎么截？别用“感觉”，用具体的数学规则

很多朋友问我：“我也想截断亏损啊，但我一设止损就被扫，不设止损反而能扛回来。”说实话，这不是止损的错，是你的止损位设得太随意了。如果你是用“感觉”或者固定的几个点来设止损，那你就是在给市场送钱。

真正的截断亏损，必须是一套严密的数学规则。我们以螺纹钢为例，来看看具体怎么做。

1. 确定单笔最大风险额度

假设你的账户总资金是10万元。作为一个成熟的交易者，单笔交易的最大亏损绝不能超过总资金的1%到2%。我们取中间值1.5%，也就是1500元。这就是你这笔交易能承受的最大风险，不管你对这波行情有多看好，底线就是1500元。

2. 计算止损点位和开仓手数

螺纹钢一手是10吨，最小变动价位是1元/吨，也就是说盘面跳动1个点，你的盈亏就是10元。现在假设你在3800元/吨的价格做多，根据技术面分析，前低或者重要支撑位在3750元。那么你的硬止损空间就是50个点。

50个点的止损空间，每手潜在亏损是500元。你单笔最大风险是1500元，所以你能开仓的手数就是：1500 ÷ 500 = 3手。

你看，这就是规则。如果你觉得3750的止损太宽，只能开3手赚得太少，那是你的贪婪在作祟。如果支撑位在3770，止损空间只有30点，那你可以开5手。用仓位去配合止损，而不是用止损去迁就仓位。这样，即使止损被打掉，你也只是损失1500元，完全不影响你下一次捕捉大行情的机会。

三、让利润奔跑的拦路虎：你为什么总在“落袋为安”？

如果说截断亏损是防守，那让利润奔跑就是进攻。但现实是，大多数人在防守时破绽百出，在进攻时又畏首畏尾。赚个三五个点就跑得比兔子还快，亏了十几个点却死扛到底。这种行为在心理学上叫“处置效应”，说白了就是人天生讨厌失去已有的利润。

利弗莫尔在《股票作手回忆录》里一针见血地指出：“替我赚到大钱的，从来不是我的大脑，而是我的坐功。”这里的“坐功”，指的就是在盈利的单子上耐心持有，忍受利润的回撤。

要克服“落袋为安”的冲动，光靠喊口号没用，必须依靠移动止损（Trailing Stop）这个工具。

1. 盈亏比1:1时，保本出局

还是上面螺纹钢的例子，你在3800做多，止损3750，风险是50点。当价格涨到3850时，你的浮盈已经达到了50点，此时盈亏比是1:1。这个时候，你应该立刻把止损线上移到3800（你的入场价）。这就意味着，这笔交易最差的结果已经从亏损1500元变成了不亏不赚。你的心理压力瞬间释放，这单你已经“立于不败之地”了。

2. 让市场把你踢出去，而不是主动平仓

当单子进入深度盈利状态，比如价格涨到了3950，浮盈150点。这时候你肯定想平仓，因为怕回调。别急，把止损上移到3900。如果市场真的回调，在3900把你扫出来，你依然能带着100点的利润离场；如果市场只是洗盘，随后继续大涨到4000，你就继续跟着移动止损。把平仓的决定权交给市场，让市场用回撤来证明趋势是否结束。这就是真正的“让利润奔跑”。

四、实战应用：中国期货品种的“截断与奔跑”打法

理论说完了，咱们来看看在中国期货的具体品种上，这套打法该怎么落地。不同品种的性格不同，止损和持仓的节奏也大相径庭。

案例一：铁矿石——趋势跟踪者的最爱

铁矿石是个波动极大、趋势性极强的品种。一旦形成单边行情，往往能持续好几周。对于铁矿，你的交易心得应该是“宽止损，大目标”。

假设铁矿主力合约在880元/吨突破前期高点，你判断趋势启动，进场做多。因为铁矿波动大，止损太窄很容易被日内震荡洗出去。你可以把止损设在突破点下方20个点，也就是860。同时控制仓位，确保被扫损的亏损在总资金的2%以内。一旦价格站稳900，你可以把止损上移到880（保本位）。只要上升趋势线不破，你就一路跟着移动止损，直到某天一根大阴线跌穿你的防守线把你踢出来。一波铁矿的大趋势，往往能给你带来5倍甚至10倍于风险的收益。

案例二：豆粕——震荡与趋势的切换

豆粕受外盘美豆影响大，但很多时候在国内盘面表现为区间震荡。做豆粕，最怕在震荡市里用趋势跟踪的死扛策略。如果你的交易系统发现豆粕在3500到3700之间来回摩擦，这时候“让利润奔跑”就是个伪命题，因为根本跑不起来。

在豆粕的震荡区间里，你的策略应该调整为“截断亏损，落袋为安”。在3550做多，止损3520，目标3650。一旦价格触及3650附近，不要幻想突破，直接主动减仓或平仓。只有当豆粕带量突破3700，确认进入新的趋势行情时，你才需要切换回铁矿石那种“宽止损、大目标”的移动止损策略。认清品种当前的脾气，是交易心得里极其重要的一环。

案例三：原油——防范隔夜跳空风险

中国原油期货（SC）虽然也有夜盘，但凌晨两点半之后就收盘了，而此时欧美原油交易正酣。这就导致国内原油经常出现早盘大幅跳空的情况。做原油，截断亏损不仅要在盘中设好止损，还要控制好隔夜仓位。如果你满仓隔夜，外盘一个大跌，第二天开盘直接跌停，你的止损根本触发不了，直接爆仓。所以，做原油这类品种，必须降低隔夜仓位，或者利用期权对冲，用更小的风险敞口去换取“让利润奔跑”的空间。

五、跨越知行合一的鸿沟：用期货模拟考核检验你的系统

《股票作手回忆录》里有一句话：“华尔街没有新鲜事，因为人性从未改变。”我们读这本书，看这些交易心得，道理都能懂，但一到实盘，手指头就不听使唤。看到浮亏就手抖想平仓，看到浮盈就心痒想落袋。这就是知行合一的鸿沟。

知道“截断亏损，让利润奔跑”是一回事，在真金白银的压力下能不能做到是另一回事。很多交易者失败，不是因为没有交易系统，而是因为系统没有经过压力测试，没有形成肌肉记忆。

这就引出了一个非常关键的步骤：在投入真金白银之前，你需要一个高度仿真的环境来刻意练习你的纪律。在这个环境里，你要面对真实的行情波动，遵守严格的资金回撤规则，体验连续止损时的挫败感和利润奔跑时的诱惑。只有当你在这种严格的考核环境中，能够稳定地执行你的交易系统，把“截断亏损，让利润奔跑”变成下意识的反应时，你才算真正做好了实盘的准备。

交易是一场马拉松，不是赌大小的游戏。利弗莫尔的智慧穿越了百年，依然在中国期货的K线图上闪烁。把规则刻在脑子里，把纪律落实到每一次点击鼠标的动作中。想检验自己的交易系统是否真的能够截断亏损、让利润奔跑，可以参加期货模拟考核实战验证，在没有真金白银压力但又严格考核纪律的环境下，打磨出属于你自己的交易圣杯。祝各位在期货市场里，都能做对方向，且把钱赚到手！