← 返回博客 · 2026年08月24日 · 约4分钟读完

夜盘盯盘，看着屏幕上的K线上下跳动，你是不是也经常陷入纠结：明明刚公布的库存数据利空，为什么价格反而绝地反击拉出一根大阳线？或者技术面上明明MACD金叉、均线多头排列了，基本面却突然爆出个产能过剩的大雷，直接一个跌停把你闷杀？这种“基本面和技术面打架”的撕裂感，我相信每一个做中国期货的交易者都深有体会。

很多人在这个问题上钻了牛角尖，要么变成死磕数据的“基本面原教旨主义者”，要么变成只看图表的“技术面画线派”。最后的结果往往是：看基本面的死在趋势反转的黎明前，看技术面的被假突破骗得血本无归。今天咱们就借着逍遥刘强的《期货大作手风云录》这本书，像老朋友聊天一样，好好聊聊这位传奇作手是怎么把基本面和技术面揉在一起，形成一套闭环交易系统的。这篇交易心得，希望能给在迷雾中摸索的你一点启发。

一、基本面是“道”：别把供需平衡表当算命仙丹

在《期货大作手风云录》里，逍遥刘强有个非常核心的观点：基本面决定大趋势，它是交易的“道”。但他同时也警告，不要把基本面简单等同于看几个死数据。很多新手一打开终端，看到螺纹钢的周度产量降了5万吨，社库增加了10万吨，就立马去做空或者做多，这其实是对基本面的严重误读。

基本面是一个动态博弈的过程，它包含宏观政策、产业周期、资金情绪等多个维度。刘强在书中强调，做基本面分析，要抓主要矛盾。比如在中国期货市场，螺纹钢一直有“宏观定方向，产业定幅度”的说法。当宏观层面释放强烈的稳增长信号，比如专项债加速发行、房地产限购政策松绑时，即使当下的螺纹钢表观消费量还在同比下降，你也不要去逆势摸顶做空。因为市场的预期已经变了，资金交易的是未来三个月甚至半年的复产预期，而不是眼前这周疲软的需求数据。

“基本面分析不是让你去算命预测明天的涨跌，而是让你搞清楚这辆车现在是要开往北京还是开往广州。方向对了，哪怕中间绕点路，最终也能到达目的地。”

所以，我们在看基本面时，要建立一套产业逻辑框架。以铁矿石为例，你不能只盯着澳洲和巴西的发运量，还得看国内高炉的开工率、铁水产量、港口库存的绝对值和相对位置。当铁水产量持续回升，而港口库存开始去化，这就是基本面给出的多头“道”的支撑。但记住，这只是一个背景，它告诉你现在应该找机会做多，而不是立刻闭着眼睛满仓干进去。

二、技术面是“术”：图表不会撒谎，但人会骗自己

如果说基本面是方向，那么技术面就是你的导航仪，它告诉你什么时候上车最安全、在哪里该下车。逍遥刘强在书中对技术分析的定位非常清晰：技术面是用来找买卖点的，是交易的“术”。他特别推崇利弗莫尔的顺势而为理念，强调价格包容消化一切。

很多交易者技术分析学得不少，什么波浪理论、江恩角度线、缠论背驰，画图画得满屏都是线，最后还是亏钱。为什么？因为人总是会骗自己。当基本面看多时，哪怕技术面已经跌破了重要支撑位，他也会在图表上找各种理由说服自己“这只是诱空”。刘强认为，技术分析的精髓在于客观应对，而不是主观预测。

比如在铁矿石的交易中，基本面已经告诉你铁水在增加，库存去化，方向是多头。接下来你要做的就是等技术面的确认信号。什么信号？最简单的就是价格突破长期震荡区间的上沿，并且伴随着成交量的放大和持仓量的增加。假设铁矿石主力合约在800元/吨到850元/吨之间盘整了两个月，某一天放量增仓突破850元，这就是技术面给出的明确上车信号。你不需要知道它为什么今天突破，你只需要知道资金已经用真金白银表态了。图表不会撒谎，因为每一根K线背后都是真金白银的博弈，而你的主观臆想往往只会让你陷入泥潭。

三、当基本面与技术面打架时，耐心等待共振

回到开头那个痛点：基本面和技术面打架怎么办？这是交易中最折磨人的时刻。在《期货大作手风云录》中，刘强给出的答案极其简单却极其残酷：空仓等待，直到两者共振。

很多交易者的亏损，恰恰发生在这个“打架”的阶段。比如豆粕这个品种，受外盘美豆和国内生猪存栏双重影响。假设USDA（美国农业部）报告意外利空，美豆大跌，国内豆粕基本面看起来偏空；但是国内豆粕主力合约的技术面却非常抗跌，价格在一个收敛三角形的末端迟迟不跌，甚至底部在不断抬高。

这时候，看基本面的交易者可能早就冲进去做空了，结果被国内资金的抗跌情绪反复摩擦；看技术面的交易者可能觉得跌不下去要做多，结果被外盘的突然跳水拉爆。刘强的做法是：既然基本面和技术面没有形成合力，那就说明行情还没准备好，此时最好的交易就是不交易。耐心等待，要么等基本面预期被消化，技术面破位向下，两者共振做空；要么等国内需求端爆发放量，技术面突破向上，两者共振做多。

记住，中国期货市场从来不缺机会，缺的是机会来临时你手里的子弹。在两者打架时强行交易，本质上是在赌大小，这已经脱离了交易的范畴，变成了赌博。真正的作手，懂得在迷雾中按兵不动，只在确定性最高的时刻雷霆一击。

四、止损的终极奥义：基本面错判时，技术面必须保命

没有任何一套基本面分析是100%准确的。宏观政策可能突变，产业数据可能造假，黑天鹅事件随时可能降临。逍遥刘强在书中反复强调保本第一，而保本的最后一道防线，就是基于技术面的止损。

很多基本面派交易者的通病是：因为看多基本面，所以当价格下跌时，他们不仅不止损，反而越跌越买，美其名曰“价值投资”、“左侧建仓”。在期货这个带杠杆的市场里，这种做法极其危险。刘强认为，无论你的基本面逻辑多么完美，一旦技术面走势彻底破坏了你的逻辑假设，必须无条件走人。

以原油期货为例。假设你通过分析OPEC+减产协议、全球宏观经济复苏预期，得出原油基本面大牛的结论，并在技术面突破时做多。但突然之间，某地区爆发地缘冲突，或者某大国宣布释放战略储备，导致原油价格连续三天放量暴跌，直接跌破了你入场时的关键技术支撑位。这时候，你之前的基本面逻辑已经被突发事件证伪或者打破了。如果你还死抱着“减产逻辑还在，早晚会涨回来”的执念，大概率会爆仓出局。

正确的做法是：技术面破位，立刻止损平仓。哪怕你依然看好原油的长期基本面，也要先出来保住本金，然后重新评估新信息对基本面的影响，等待新的技术面买点出现再进场。技术面止损是你在基本面看错时的保命符，它让你在这个残酷的市场里活得足够久，久到能够等到属于你的那一波大趋势。

五、构建“双面驱动”的中国期货实战系统

读懂了逍遥刘强对基本面与技术面结合的思考，我们该如何将其落地到中国期货的实战中呢？这里我总结了一套“双面驱动”的交易框架，供大家参考：

1. 宏观与产业定方向（基本面）

每周花固定时间梳理宏观政策和产业数据。比如做螺纹钢，关注央行流动性、地产政策、钢厂利润、铁水产量、钢材库存。找出当前市场的主要矛盾，确定大方向是多头、空头还是震荡。这一步解决的是“做什么”的问题。

2. 技术形态找入场（技术面）

在确定大方向后，切换到日线或小时线图表。寻找价格盘整区间、趋势线、均线系统。等待价格突破关键位置，且成交量与持仓量配合。比如做多，必须看到价格站上20日均线，且MACD在零轴上方金叉。这一步解决的是“什么时候做”的问题。

3. 资金管理控风险（纪律）

刘强在书中多次提到资金管理的重要性。单笔交易亏损绝不能超过总资金的2%。如果你有100万资金，单笔最大亏损只能是2万。根据你的技术面止损位距离入场点的价差，反推你应该下多少手数。比如螺纹钢止损设为30个点（每点10元），一手亏损就是300元，那么你最多只能开66手（20000/300）。这一步解决的是“做多少”的问题。

4. 动态跟踪与止盈（双面结合）

入场后，如果基本面逻辑持续兑现，技术面趋势顺畅，就坚定持有，让利润奔跑。如果基本面出现预期差（比如库存突然大幅累积），但技术面还没破位，可以减仓一半锁定利润；一旦技术面关键支撑位跌破，立刻清仓。这一步解决的是“怎么离场”的问题。

这套系统并不复杂，但难在知行合一。在实盘中，面对贪婪和恐惧的考验，很多人会丢掉这套框架，被情绪牵着鼻子走。这也是为什么很多老手强调，交易心得不仅需要纸上谈兵，更需要在真刀真枪的实战中去磨砺。

结语

逍遥刘强在《期货大作手风云录》中留给我们的，不仅仅是基本面与技术面结合的技巧，更是一种对市场的敬畏之心。基本面给我们视野，技术面给我们纪律。只有把两者有机结合，才能在中国期货这个充满魅力的市场中长期生存。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。想检验自己的交易系统，可以参加模拟考核实战验证，在不承担真实资金风险的前提下，看看你的“双面驱动”逻辑能否经得起市场的考验。愿每一位交易者都能在市场中找到属于自己的节奏，实现稳定盈利的跨越。