← 返回部落格 · 2026年08月09日 · 約4分鐘讀完

老鐵們，咱們今天不聊虛的，就聊聊這兩年做中國期貨的真實感受。不知道你們有沒有過這種經歷：2024年初，看著鐵礦石跌到了900以下，覺得到底了，抄底做多；結果一路陰跌到800，扛不住割肉了，它又反彈了。或者看著純鹼突破，追進去，結果是個假突破，直接被套在山頂。

這種被市場來回打臉的痛，相信每一個在期貨市場裡摸爬滾打的人都懂。其實，早在很多年前，邁克爾·卡沃爾在那本著名的《趨勢跟蹤》裡就給出瞭解藥。但說實話，書裡的道理大家都懂——“截斷虧損，讓利潤奔跑”，可一到實盤，面對賬戶裡的真金白銀，又有幾個人能做到？今天，作為你們的交易編輯，我想結合2024年到2026年這段時間中國期貨市場的實際走勢，跟大家一起深度覆盤一下卡沃爾的趨勢跟蹤策略，看看這套經典打法在今天到底好不好使，又該如何落地。

一、 卡沃爾的底牌：不預測，只跟隨的“右側上車”法則

很多人看書覺得趨勢跟蹤就是看均線，其實不然。卡沃爾在《趨勢跟蹤》裡反覆強調一個核心邏輯：我們永遠不知道市場要去哪，我們只知道市場現在在哪。趨勢跟蹤者不抄底，不摸頂，他們只做一件事——等趨勢形成後，像個“強盜”一樣衝進去拿走屬於自己的一份。

落實到具體規則上，最經典的就是海龜交易法則的變種，也是卡沃爾書中多次提及的唐奇安通道突破。規則非常簡單粗暴：

• 做多規則：當價格突破過去20個交易日的最高價時，以市價買入開倉。
• 平多規則：當價格跌破過去10個交易日的最低價時，平倉離場。
• 做空規則：當價格跌破過去20個交易日的最低價時，以市價賣出開倉。
• 平空規則：當價格突破過去10個交易日的最高價時，平倉離場。

看起來是不是特別簡單？甚至簡單得有點弱智。但就是這套規則，在2024年的某些品種上，打出了讓人眼紅的盈虧比。難點在哪？難點在於，這套系統的勝率極低。在震盪市裡，你會經歷連續5次、8次甚至10次的假突破止損。卡沃爾說，趨勢跟蹤的勝率通常只有30%到40%，你能不能承受連續10次的小虧損，去換取一次能覆蓋所有虧損並實現翻倍的大趨勢？這是靈魂拷問。

二、 2024-2025行情覆盤：趨勢跟蹤的“滑鐵盧”與“高光時刻”

咱們把時間拉回2024年。這一年的中國期貨市場，可以說是冰火兩重天。宏觀上美聯儲降息預期反覆拉扯，國內政策端持續發力，導致很多品種走出了極端的“V”型反轉或者漫長的寬幅震盪。這對趨勢跟蹤者來說，既是天堂，也是地獄。

1. 高光時刻：滬金與滬銅的史詩級逼空

2024年3月份開始，滬金（AU）和滬銅（CU）走出了讓所有空頭絕望的單邊上漲行情。如果你嚴格執行了20日突破做多規則，在3月初滬金突破500元/克大關時入場，隨後一路持有。期間不管它怎麼震盪，只要不跌破10日最低價就不走。結果呢？到了4月底，滬金已經逼近570元/克。一手黃金合約是1000克，這一波趨勢跟蹤下來，單手利潤接近7萬元，而最初的止損可能只有不到1萬元。盈虧比直接拉到了7:1以上。這就是卡沃爾說的“讓利潤奔跑”的威力。

2. 滑鐵盧：PTA與玻璃的“絞肉機”行情

有吃肉的時候，就有捱打的時候。2024年下半年，PTA和玻璃陷入了漫長的寬幅震盪。以PTA為例，價格在5700到6000之間來回摩擦。如果你用20日突破規則，可能在5900突破時做多，結果第二天跌回5850，觸發10日低點止損；過幾天又在5750跌破做空，結果馬上反彈到5800，再次止損。這種來回打臉的行情，趨勢跟蹤系統會連續回撤。很多新手就在這個階段崩潰了，懷疑係統失效，從而放棄。但卡沃爾在書裡早就預警過：震盪市是趨勢跟蹤者必須交的學費。

三、 2025-2026展望與實戰：中國期貨品種的跟蹤指南

站在2025年的節點看向2026，全球宏觀環境依然充滿不確定性，供應鏈重構、地緣政治博弈、國內房地產轉型，這些大背景註定了大宗商品不會太平。對於咱們做中國期貨的交易者來說，如何把卡沃爾的理論真正落地到具體品種上？我給大家拆解幾個核心品種的實戰策略。

1. 螺紋鋼（RB）：政策驅動下的右側博弈

螺紋鋼是中國期貨的國民品種，它的走勢深受國內宏觀政策和地產資料影響。2024年底到2025年，螺紋鋼在3300-3600區間反覆震盪。如果用趨勢跟蹤策略，我們不要去猜它是跌到3000還是漲到4000。

實戰規則：等待價格放量突破3600的前期高點（即20日最高價），此時果斷跟進多單。止損設在突破當根K線最低價下方，或者前10個交易日的最低價。如果突破失敗，認虧出局；如果真走出一波政策驅動的反彈行情，就死拿不放，直到跌破10日均線低點。

2. 鐵礦石（I）：高波動下的盈虧比之王

鐵礦石波動極大，非常適合趨勢跟蹤，但也極度考驗資金管理。2025年鐵礦石大機率會在700-900之間寬幅震盪。當價格突破900大關時，往往意味著產業端補庫或宏觀強刺激落地。這時候跟進，不要怕高，因為趨勢一旦形成，慣性極大。但記住，鐵礦石一手是100噸，波動一個點是100元。止損一定要嚴格，絕不能扛單。

3. 豆粕（M）：季節性與供應驅動的趨勢捕捉

豆粕受美豆種植報告和南美天氣影響極大。2024年豆粕經歷了一波從3800跌到3000的空頭趨勢。如果用20日通道規則，在跌破3500時入場做空，一路拿到3000附近企穩反彈才離場，利潤豐厚。2025-2026年，繼續關注南美拉尼娜現象。一旦價格突破近期震盪區間下沿，順勢做空。

4. 原油（SC）：宏觀敘事下的單邊推演

原油是宏觀之王。地緣衝突一旦升級，SC原油往往會走出一波流暢的單邊。趨勢跟蹤者在原油上的操作要點是：看大週期，做大波段。不要被日內的一兩塊錢波動洗下車。當價格站穩60日均線且突破20日高點時，往往是多頭趨勢確立的訊號。

四、 熬過震盪期：趨勢跟蹤的生死線在資金管理

老鐵們，說句掏心窩子的話，趨勢跟蹤策略的勝率真的不高。如果你滿倉幹，或者每次下重注，遇到2024年下半年那種震盪市，連續止損6次，你的本金就要虧掉一半，心態直接崩了。卡沃爾在《趨勢跟蹤》裡花了大量篇幅講資金管理，這才是這套系統能活下來的根本。

對於中國期貨交易者，我建議嚴格執行1%到2%的單筆風險法則。

舉個例子：假設你有10萬元的總資金。你設定單筆交易最大虧損不超過總資金的2%，也就是2000元。現在你要做多螺紋鋼，入場價是3600，止損價設在3550，每手合約是10噸。那麼你的單手風險是：(3600-3550) * 10 = 500元。

既然你最多能虧2000元，那麼你應該開倉的手數就是：2000 / 500 = 4手。

這樣計算有什麼好處？不管市場怎麼震盪，哪怕你連續止損10次，你的總資金也只回撤了20%，你還有翻本的資本。只要一次大趨勢來臨，4手螺紋鋼如果抓到500點的趨勢，那就是20000元的利潤，直接覆蓋之前所有的試錯成本。這就是用數學邏輯戰勝人性的恐懼。

很多人做交易，虧錢不是因為不懂技術，而是因為倉位忽大忽小。賺錢的時候只敢下1手，虧錢的時候抗單下了10手。趨勢跟蹤要求你像一個沒有感情的機器，每次只虧該虧的錢，賺該賺的錢。

結語：從書本到實戰，你需要跨越的那道坎

覆盤了這麼多，咱們不難發現，卡沃爾的《趨勢跟蹤》並沒有過時。在2024-2026年這種宏觀變數頻發的時代，單邊大行情依然會層出不窮，趨勢跟蹤依然是普通交易者以小博大的利器。但看書是一回事，實盤是另一回事。當你看著賬戶浮盈回撤一半不走，結果變成虧損；當你看著連續3次假突破，第4次不敢進場而錯過了真趨勢，你就會明白，知行合一有多難。

交易心得不是看出來的，是實盤一刀一槍殺出來的。如果你覺得自己已經理解了趨勢跟蹤的精髓，想檢驗自己的交易系統在面對真實行情時的抗壓能力，可以參加期貨模擬考核實戰驗證。在沒有真金白銀壓力的環境下，去測試你的20日突破規則，去執行你的2%風險法則，看看自己到底能不能熬過震盪，抓住趨勢。只有過了這一關，你才算真正讀懂了邁克爾·卡沃爾的那本書。

祝大家在這波詭雲譎的中國期貨市場裡，都能截斷虧損，讓利潤奔跑！咱們下期覆盤再見。