← 返回部落格 · 2026年08月20日 · 約5分鐘讀完

深夜兩點半，你盯著電腦螢幕上的K線圖，眉頭緊鎖。你做多了一手螺紋鋼，原本以為能抓一波趨勢，結果行情突然跳水，你的心跳隨著跳動的數字加速。你安慰自己“這只是回撥”，但賬戶裡的浮虧卻在不斷擴大。最後，你終於忍不住在最低點割肉止損，結果剛平倉，行情就絕塵而去。這種被市場來回打臉的痛，咱們做期貨的朋友應該都不陌生。

很多時候，我們虧錢不是因為不懂技術指標，而是輸給了人性的弱點。最近重讀了《利弗莫爾回憶錄》，這本將近一百年前出版的書，裡面的文字依然像手術刀一樣精準地剖析著今天的交易者。今天我就以一個老交易員的視角，跟大家聊聊書裡的十大金句，句句都是拿真金白銀換來的教訓。結合咱們中國期貨市場的品種，咱們來看看這些智慧在今天依然如何管用。

一、關於趨勢與耐心：賺大錢靠的是“坐得住”

金句1：“華爾街沒有新鮮事，因為人性從未改變。”

利弗莫爾說，投機像山嶽一樣古老，股市今天發生的事情，過去曾經發生過，將來也會再次發生。

為什麼技術分析有時候管用？因為圖表背後畫的是人性的貪婪與恐懼。就拿2021年的動力煤和鐵礦石行情來說，當價格突破歷史高位時，無數人喊著“見頂了”去摸頂做空，結果被逼空行情打得爆倉。為什麼？因為人在面對暴利時的瘋狂和麵對虧損時的恐慌，一百年前和現在沒有任何區別。咱們做中國期貨，一定要記住，不要總覺得自己能抓到絕對的頂和底，順應人性的極端方向去交易，往往比逆勢抄底更安全。

金句2：“賺大錢的秘訣不在於頻繁交易，而在於耐心等待。”

“既能判斷正確，又拿得住單子的人，才是真正的罕見。”

很多新手在中國期貨市場裡最大的毛病就是手癢，一天不交易就渾身難受。但真正賺大錢的，往往是那些能管住手的人。比如你在800元/噸的價位突破時做多鐵礦石，行情漲到850元的時候，稍微一個回撥到830元，很多人就嚇得落袋為安了。結果呢？鐵礦石一路漲到1000元以上。利弗莫爾告訴我們，只要趨勢沒變，你的止損線沒被觸發，就要像釘子一樣釘在座位上，讓利潤奔跑。頻繁交易只會讓你的手續費交得比利潤還多。

金句3：“我的經驗是，每當我不確定行情時，就一定會虧錢。”

“在沒有明確的訊號之前，不要輕易入場。”

市場裡最不缺的就是機會，最缺的是本金。當行情處於震盪區間，比如豆粕在3800到4000點之間來回拉鋸，且沒有明顯的突破方向時，最好的策略就是空倉觀望。很多交易心得都會提到“不交易也是一種倉位”。如果你看不懂USDA報告帶來的影響，或者對原油的突發減產訊息沒有清晰的判斷，那就不要硬著頭皮去賭。模糊的正確勝過精確的錯誤，但在看不懂的時候，什麼都不做才是最精確的操作。

二、關於止損與風控：活下來比什麼都重要

金句4：“在市場證明你正確之前，必須假定你是錯的。”

“永遠不要試圖去證明自己是對的，市場才是唯一的裁判。”

這句話的核心就是止損。在期貨模擬考核或者實盤中，最忌諱的就是“死扛”。比如你做多螺紋鋼2310合約，入場價是3800點，你設定的止損是3750點。當價格跌破3750點時，這就意味著市場已經證明你的判斷錯了。這時候不要去想“主力在洗盤”或者“馬上就會反彈”，立刻無條件平倉。在中國期貨這種帶槓桿的市場裡，一次死扛就可能讓你前面99次的盈利化為烏有。

金句5：“絕對不要試圖去攤平虧損，這是交易中最致命的錯誤之一。”

“向下攤平，等於把小錯變成大錯。”

很多做股票的朋友習慣了被套就補倉，但在期貨市場，這套玩法是致命的。假設你在650元/桶做空原油，結果它漲到了660元，你覺得“它太貴了，加倉做空”，結果它一路漲到680元。你的保證金佔用成倍增加，浮虧也呈幾何級數放大。利弗莫爾早在百年前就警告我們，虧損的頭寸應該被斬斷，盈利的頭寸才值得加碼。在鐵礦石、螺紋鋼這種波動劇烈的品種上，逆勢加倉無異於火中取栗。

金句6：“觀察、經驗、記憶和數學能力，是成功交易者必須具備的素質。”

“交易不是靠運氣，而是靠對資料的敏感和總結。”

做中國期貨，你需要對庫存資料、基差、產能利用率有敏銳的觀察。比如做豆粕，你需要記錄每個月的壓榨利潤、大豆到港量；做螺紋鋼，你要盯著表觀消費量和鋼廠利潤。利弗莫爾當年靠著在筆記本上記錄價格規律賺錢，今天我們有更豐富的資料工具。但核心沒變：你必須建立自己的資料庫，用數學思維去計算盈虧比，而不是拍腦袋決定買賣。

三、關於系統與執行：知行合一是最高境界

金句7：“真正的趨勢不會在一天之內結束，大級別的行情需要時間來醞釀。”

“不要因為一天的暴跌就認為牛市結束了。”

趨勢的形成需要資金、基本面和情緒的共振。比如2023年的純鹼行情，從1500點一路上漲到3000多點，中間經歷過多次大幅度的回撥。很多交易者被一兩根大陰線洗出局，錯過了後面翻倍的利潤。只要均線系統沒有破位，核心的基本面邏輯（比如低庫存、高貼水）沒有改變，就要堅定持有。這就是為什麼我們需要一套量化的趨勢跟蹤系統，用規則來對抗內心的恐懼。

金句8：“投機是一項嚴肅的商業行為，不能靠運氣，必須靠知識和紀律。”

“把交易當成一門生意來經營，而不是賭場。”

做期貨，資金管理就是你的商業計劃。一個成熟的交易系統，必須包含嚴格的倉位控制。比如你有一個10萬元的賬戶，做一手螺紋鋼（10噸/手，假設價格3800元，保證金約4000元/手）。如果你滿倉做25手，只要行情反向波動2%，你就面臨爆倉風險。但如果你規定單筆交易的最大風險不超過總資金的2%（即2000元），止損設為20個點，那你最多隻能做1手。這種紀律性，是區分業餘玩家和專業交易者的分水嶺。

金句9：“關鍵不在於是否對錯，而在於對的時候賺了多少，錯的時候虧了多少。”

“截斷虧損，讓利潤奔跑。”

這是所有交易心得的終極核心——盈虧比。假設你做豆粕交易，勝率只有40%，但你每次虧損嚴格控制在1000元，而每次盈利目標定在3000元。做10筆交易，你錯了6次，虧6000元；對了4次，賺12000元。最終你還是淨賺6000元。在中國期貨市場，不要執著於追求高勝率，90%的勝率如果伴隨著一次滿倉爆倉，結局依然是零。構建一個盈虧比至少在1:2以上的系統，才是長久生存之道。

金句10：“一個人要想在投機中生存，就必須對自己充滿信心。”

“這種信心來源於你對自己交易系統的信任，而不是盲目的自大。”

當你的交易系統連續出現3次止損時，你還能在第4次訊號出現時，毫不猶豫地按下買入鍵嗎？很多人做不到，他們開始懷疑係統，修改規則，結果往往錯過了那次真正的大行情。利弗莫爾強調的自信，是建立在長期覆盤和統計基礎上的知行合一。你的系統在歷史回測中是正期望值的，那你在實盤中就要像機器一樣去執行它。

實戰應用：將利弗莫爾的智慧融入中國期貨交易

說了這麼多大道理，咱們落地到具體的中國期貨實戰中。如何把利弗莫爾的這十句話變成可執行的規則？我給大家梳理了一個簡單的實戰框架：

這套規則看著簡單，但真正能做到的人寥寥無幾。比如做鐵礦石，當價格在900點高位震盪時，很多人會被盤面的劇烈波動洗得暈頭轉向。如果你嚴格按照“單筆風險2%”和“不攤平虧損”的規則，你最多就是被掃掉止損，損失可控；但如果你憑感覺交易，一次重倉逆勢就可能讓你告別這個市場。

再比如做原油期貨，外盤WTI原油的波動往往會直接影響國內SC原油的開盤。如果你沒有一套基於盈虧比的量化系統，每天跟著訊息面追漲殺跌，很快就會成為市場的流動性犧牲品。利弗莫爾的智慧就在於，他告訴我們：無論市場怎麼變，只要你控制住風險，截斷虧損，剩下的交給機率和時間。

結語：先在沙盤上推演，再上真戰場

《利弗莫爾回憶錄》不是一本教你畫線的書，而是一本教你如何做人的書。交易到最後，其實就是修心。在中國期貨市場這個高槓杆的修羅場裡，技術分析只是入場券，資金管理和情緒控制才是決定你能走多遠的護城河。

很多朋友看完書，熱血沸騰，覺得自己悟道了，一上實盤又被揍得鼻青臉腫。為什麼？因為知易行難。你的大腦知道要止損，但你的手在關鍵時刻會發抖。所以，在拿真金白銀去驗證這些交易心得之前，不妨先給自己一個安全的環境去試錯。想檢驗自己的交易系統，可以參加模擬考核實戰驗證。在零資金風險的壓力測試下，看看自己能不能嚴格執行那2%的止損規則，能不能在行情震盪時管住手。只有當這些紀律成為你的肌肉記憶，你才真正具備了在期貨市場長期生存的資格。