← 返回部落格 · 2026年08月20日 · 約4分鐘讀完

最近後臺收到不少朋友的私信，說做中國期貨總是賺少虧多，明明看對了大方向，卻因為一兩筆扛單把利潤全吐回去了，甚至爆倉。其實，這並不是你不夠聰明，而是交易系統出了問題。今天咱們不聊那些花裡胡哨的指標，咱們坐下來，像老朋友一樣喝杯茶，聊聊一本一百多年前出版的書——《股票作手回憶錄》（也就是大家常說的《利弗莫爾回憶錄》）。

傑西·利弗莫爾，這位華爾街的傳奇大作手，他的交易理念放到今天的中國期貨市場，依然像手術刀一樣精準。今天我就把這本書的核心交易理念濃縮成這一篇文章，結合螺紋鋼、鐵礦石、豆粕、原油這些咱們常做的品種，給大家講透。新手看完，馬上就能用到實戰裡。

一、別在下跌趨勢裡找“便宜貨”：順勢才是王道

利弗莫爾在書裡有一句名言，大意是：我賺大錢的秘訣從來不是我的思考能力，而是我的“坐功”。能判斷對市場大勢，並且穩坐不動的人，才能賺大錢。但前提是，你得先判斷對大勢，並且順勢而為。

1. 趨勢的真相：不接下落的飛刀

很多新手朋友有一種執念，特別喜歡“抄底摸頂”。看著螺紋鋼從4000點跌到了3600點，覺得“哇，跌了這麼多，太便宜了，趕緊買進去”。結果呢？3600點買進去，跌到3400點，再跌到3200點，最後在3000點爆倉離場。利弗莫爾早就告誡過我們：永遠不要在下跌的趨勢中買入，也不要在上漲的趨勢中賣出。因為市場是不理性的，所謂的“便宜”還可以更便宜。

判斷趨勢其實不需要太複雜的東西。你可以用最簡單的均線系統。比如日線級別上，如果20日均線、60日均線和120日均線呈現空頭排列（短期均線在下，長期均線在上，且全部向下發散），這就意味著大趨勢是下跌的。這時候你的腦子裡就不應該有“做多”這兩個字。很多交易者虧錢，就是因為喜歡在下跌途中去搶反彈，結果被一波主跌浪直接帶走。

2. 實戰：螺紋鋼的“順勢交易法則”

咱們拿中國期貨的明星品種螺紋鋼舉例。假設現在的宏觀環境是房地產需求疲軟，庫存高企，周線級別是一個明顯的空頭排列。這時候你的交易心得應該是：只做空，不做多。

具體怎麼做？不要在它急跌的時候去追空，因為急跌往往伴隨著反彈。而是等它反彈到重要均線（比如20日均線）附近，出現滯漲訊號，比如收了一根長上影線的K線，或者MACD在零軸下方死叉，這時候再進場做空。止損設在反彈最高點上方20個點。只要周線級別的下跌趨勢沒有改變，你就一直拿著空單。記住，做中國期貨，順勢交易能讓你避開80%的致命風險。

二、關鍵點突破：耐心等待市場給你發訊號

利弗莫爾另一個極其重要的交易理念，就是“關鍵點”交易法。他從來不會在市場沒有明確方向的時候瞎折騰，他總是耐心等待價格突破某個關鍵的阻力位或支撐位，才果斷扣動扳機。

1. 什麼是“關鍵點”？

關鍵點，其實就是多空雙方激烈爭奪的平衡點。一旦被打破，就會釋放出巨大的動能。比如一個長達三週的震盪區間的高點，或者一個歷史性的整數關口。利弗莫爾認為，在關鍵點突破之前買入，就是在賭博；在關鍵點突破之後買入，才是交易。因為突破意味著市場已經做出了選擇，你只需要跟隨市場的選擇即可。

2. 實戰：鐵礦石的突破入場法

咱們來看鐵礦石這個品種。假設鐵礦石在800點到830點之間震盪了整整半個月，800點是強支撐，830點是強阻力。這時候，大多數散戶的做法是在810點買入，指望漲到830點賺個差價。但這種做法往往會被來回打臉，因為震盪區間裡的假訊號太多了。

按照利弗莫爾的交易心得，你應該怎麼做？空倉等待。耐心等鐵礦石放量突破830點的那一刻。當價格站穩835點，且持倉量大幅增加，說明主力資金在推動突破，這時候果斷跟進多單。止損設在825點（即假突破的防守位）。這種做法雖然會讓你錯過突破前的那段利潤，但勝率極高，因為市場已經用行動告訴你了它的方向。在中國期貨市場，耐心等待關鍵點突破，是過濾假訊號的最佳武器。

三、試錯與加倉：讓利潤奔跑的“金字塔”法則

很多朋友做交易，一上來就滿倉幹，對了賺一筆大的，錯了直接爆倉。利弗莫爾的做法截然不同，他強調“試錯”和“金字塔加倉”。他深知，沒有人能100%看對市場，所以必須用小倉位去試錯，對了再加倉，錯了就止損。

1. 絕不向下攤平，只向上加倉

利弗莫爾有一句鐵律：永遠不要攤平虧損。如果你買入後價格下跌了，說明你錯了，你應該止損，而不是加倉拉低均價。相反，只有當你的第一筆單子證明你是對的（即價格朝著有利的方向運動），你才可以加倉。而且加倉的數量要逐漸減少，形成一個底大頂尖的金字塔。比如第一筆買10手，第二筆買5手，第三筆買3手。

資金管理上，利弗莫爾的理念也值得借鑑。每一筆交易的風險敞口不應超過總資金的2%。比如你有10萬資金，單筆交易的最大虧損不能超過2000元。這就要求你根據止損幅度來計算倉位。如果止損幅度是20個點，每個點10元，那你的最大倉位就是10手。這種嚴格的資金管理，是你在市場長期生存的基石。

2. 實戰：豆粕的趨勢加倉法

我們用豆粕來模擬這個過程。假設你在豆粕3500點突破關鍵阻力位時，買入10手多單。幾天後，豆粕漲到了3550點，並且沒有跌破你的成本價，說明趨勢在按你的預期發展。這時候，你加倉5手。再過幾天，豆粕漲到了3620點，你再加倉3手。

這時候你的平均成本被拉高了，但你的總倉位是18手，且每一筆單子都是盈利的。如果豆粕趨勢反轉，跌破了3550點，你可以把最後加的3手和5手平掉，鎖定利潤，保留底倉。這種金字塔加倉法，能讓你在抓住大趨勢時賺得盆滿缽滿，同時在趨勢反轉時迅速降低風險。這也是為什麼我們鼓勵大家在期貨模擬考核中多練習這種加倉技巧，因為實盤中人性的貪婪會讓你忍不住在虧損時加倉，必須透過反覆模擬來形成肌肉記憶。

四、鐵血止損：保住本金才有翻盤的機會

在《利弗莫爾回憶錄》中，止損被提到了至高無上的位置。利弗莫爾曾經多次破產，又多次東山再起，他比任何人都明白本金的重要性。沒有本金，你就失去了上牌桌的資格。

1. 止損的藝術：截斷虧損

利弗莫爾說：“當我看到危險訊號時，我不和它爭執，我躲開！幾天後，如果一切看起來都沒問題，我再回來。”這就是止損的最高境界——不抱幻想，果斷認錯。很多新手在做中國期貨時，止損總是設在“我還能承受多少虧損”上，而不是設在“市場證明我錯了的位置”上。這是大錯特錯的。

止損之後的心態恢復也很重要。很多人止損後，心裡憋著一股氣，馬上反手或者重新進場，結果再次被套。利弗莫爾建議，止損後最好先離開市場，冷靜一下，重新評估局勢。市場不會關門，機會永遠都有，但本金虧光了就真的什麼都沒了。

2. 實戰：原油期貨的生存法則

原油期貨是出了名的高波動品種，一點風吹草動就能走出幾百個點的行情。如果你在原油上做多，把止損設在入場點下方3個點，那基本是給交易所送錢，因為正常的波動就能把你掃出局。

正確的做法是，根據K線結構來止損。比如你在650元/桶的位置做多原油，止損不應該設在647，而應該設在前期低點645的下方，比如644.5。這就給了行情足夠的呼吸空間。一旦跌破644.5，說明多頭的防線徹底崩潰，必須無條件離場。做交易心得分享時我常說：止損就像開車系安全帶，雖然勒得不舒服，但關鍵時刻能救命。在中國期貨這種帶槓桿的市場裡，沒有止損的交易，最終結局只有一條路，那就是爆倉。

五、遠離“小道訊息”：獨立思考是交易者的護城河

書裡的另一個經典橋段，是利弗莫爾對“內幕訊息”的深惡痛絕。他發現，那些到處打聽內幕訊息的人，最後都虧得傾家蕩產。

在中國期貨市場，這種情況也屢見不鮮。今天某個群裡說“螺紋鋼主力要拉到4000點”，明天某個大V說“豆粕有重大利空”。如果你根據這些訊息去交易，你連自己為什麼賺錢、為什麼虧錢都不知道。真正的交易者，必須建立自己的交易系統，根據盤面價格、成交量和持倉量來獨立做出判斷。

當所有人都看多的時候，你反而要警惕；當所有人都絕望的時候，你反而要尋找機會。市場永遠是少數人賺多數人的錢。保持獨立思考，遮蔽市場噪音，是走向成熟交易者的必經之路。你可以參考基本面資訊，但最終的入場和出場訊號，必須由你自己的交易系統給出。

總結與實戰驗證

《利弗莫爾回憶錄》雖然寫於一百年前，但它揭示的是人性在市場中的表現。順勢而為、等待關鍵點突破、金字塔加倉、鐵血止損、獨立思考，這五條核心交易理念，就是利弗莫爾留給我們的無價之寶。無論你是做螺紋鋼、鐵礦石，還是豆粕、原油，這些原則都適用。

不過，看懂了道理，和能在實盤中做到，中間還差著十萬八千里。知行合一，才是交易中最難跨越的鴻溝。想檢驗自己的交易系統是否真的有效，能不能在實盤中管住自己的手，可以參加期貨模擬考核實戰驗證。在不用承擔真實資金風險的環境下，把利弗莫爾的這些理念融入你的每一筆交易中，當你能在模擬考核中交出一份穩定的成績單時，你也就真正拿到了通往實盤交易的通行證。