← 返回部落格 · 2026年08月20日 · 約4分鐘讀完
晚上9點，你泡好一杯濃茶，坐在電腦前，雙眼緊盯著文華財經的介面。夜盤開盤了，前十五分鐘的成交量往往能定下今晚的基調。很多朋友在這個時候最容易犯渾：看到價格猛拉，生怕錯過一個億，直接滿倉追多；結果剛追進去，價格就像斷了線的風箏一樣掉頭向下。一買就跌，一賣就漲，彷彿主力就盯著你那兩手單子。這種挫敗感，每個做中國期貨的交易者都經歷過。
其實，如果你讀過《利弗莫爾回憶錄》，就會發現，百年前的投機之王傑西·利弗莫爾早就把這種人性的弱點和市場的本質看透了。雖然他那個年代沒有電腦，沒有K線圖，更沒有中國期貨的夜盤，但他對“關鍵點”的把握、對趨勢的敬畏以及對倉位管理的嚴苛，放到今天的夜盤交易中，依然是頂級的交易心得。今天，咱們就像老朋友聊天一樣，順著利弗莫爾的思路，來拆解一下中國期貨夜盤品種的買賣點。
耐心等待“關鍵點”：夜盤不是讓你頻繁交易的
利弗莫爾在書裡反覆強調一個觀點：“我賺大錢的秘訣不在於我怎麼思考，而在於我怎麼‘坐’著等。”很多交易者在夜盤虧錢，根本原因就是手太欠，交易太頻繁。夜盤時間通常是從晚上21:00到23:00（部分品種到次日凌晨），時間相對緊湊，波動有時候非常劇烈，有時候又像一潭死水。如果你在震盪區間裡來回做短線，手續費和滑點就能把你耗死。
利弗莫爾所說的“關鍵點”，其實就是價格突破阻力位或支撐位的那一刻，也就是多空雙方力量發生根本性轉變的臨界點。在夜盤交易中，我們要做的就是像獵人一樣，耐心等待這個關鍵點的出現，而不是像個莽夫一樣在草叢裡亂開槍。
鐵礦石（I）的突破關鍵點實戰
咱們拿鐵礦石主力合約舉個例子。假設白天盤面一直在820到830這個區間來回震盪，成交量萎縮，說明多空雙方都在觀望。到了晚上21:00開盤，外盤原油或者美股有些波動，帶動國內商品情緒。如果價格在21:15左右突然放量，突破了832（前期震盪區間的上沿），並且持倉量明顯增加（比如增倉超過2萬手），這就是一個非常標準的多頭“關鍵點”。
這時候，你的買入點就是832到833之間，止損堅決設在826（震盪區間的下沿）。為什麼這麼設？因為如果價格重新跌回826，說明剛才的突破是個假突破，是主力在誘多，你的虧損不過幾個點。但如果你在820抄底，或者在831追高，那都是在賭運氣，沒有邏輯支撐。記住，只做突破後的順勢單，絕不參與無序震盪。
順著大趨勢開倉：別在夜盤的雜音中迷失方向
利弗莫爾有一句名言：“大錢不在於買賣，而在於等待。”這裡的等待，指的是順著大趨勢等待。他堅決反對逆勢操作。中國期貨的夜盤有一個很明顯的特徵：容易受到外盤情緒的干擾。比如有色金屬看LME，農產品看CBOT，化工看原油。有時候外盤一個突發訊息，國內夜盤就會跟著跳空或者急速拉昇/下跌。
這時候，很多交易者就會被這種短期的“雜音”嚇壞或者衝昏頭腦，從而忘記了大趨勢。交易心得告訴我們：夜盤的急跌往往是多頭趨勢中的洗盤，夜盤的急漲往往是空頭趨勢中的誘多。你要做的，是認清周線和日線級別的大方向。
螺紋鋼（RB）的趨勢跟隨案例
假設當前螺紋鋼周線級別是明顯的多頭排列，MACD在零軸上方金叉，20日均線穩步向上。某天夜盤，因為某條宏觀利空訊息，價格在21:30左右出現一波恐慌性拋售，從3750快速砸到3700附近。這時候，很多散戶嚇得趕緊反手做空，結果價格在3700企穩後，收出一根長長的下影線，隨後幾天又漲回了3800。
利弗莫爾的思路是怎麼樣的？既然大趨勢是多頭，那麼每一次回撤到重要支撐位，都是順勢買入的機會。3700正好是20日均線和前期平臺的雙重支撐位。當你在夜盤看到價格急跌到3700，且成交量放大但價格不再創新低時，這就是極佳的買入點。止損可以設在3680（跌破重要均線支撐）。如果跌破，說明大趨勢可能真的反轉了，你必須認錯。順勢交易，哪怕買點稍微差一點，只要方向對，時間就是你的朋友。
試探性建倉與加倉：金字塔法則的精髓
利弗莫爾在資金管理上有一個非常經典的策略，就是“試探性建倉”和“金字塔加倉”。他從不相信自己的判斷會100%正確，所以他總是先投入一小部分資金去試錯。如果市場走勢證明他對了，他才會加大籌碼。如果錯了，他立刻止損，損失極小。這其實是機率思維的完美體現。很多中國期貨交易者喜歡一次性滿倉殺入，對了當然暴利，但錯了就是直接爆倉，連翻身的機會都沒有。
豆粕（M）的試倉與加倉策略
咱們用豆粕來推演一下。假設你透過基本面和技術面分析，判斷豆粕要開啟一波上漲。夜盤開盤後，你在3150買入1手（這是你的試探倉）。如果價格如你所料，在當晚或者第二天漲到了3170，你賬面有了盈利，說明你的初步判斷得到了市場的驗證。這時候，你在3170加倉2手。如果價格繼續走強，突破3200，你在3200再加3手。
這樣一來，你的倉位就像金字塔一樣，底部大，頂部小。你的平均成本被抬高了，但你底部的利潤很厚，即使價格回撥，你也有足夠的安全墊。但反過來，如果你在3150買入1手後，價格跌到了3140，你該怎麼辦？利弗莫爾的回答非常乾脆：絕對不能加倉攤平！虧損的頭寸絕不能加碼。跌破3135，直接止損平倉，虧幾個點走人。透過這種試倉機制，你可以用很小的成本去驗證大趨勢，一旦抓住大行情，利潤會非常可觀。
絕對止損：把虧損控制在萌芽狀態
利弗莫爾一生經歷過多次破產，每次破產都是因為他違背了自己定下的鐵律——止損。後來他痛定思痛，寫下了那句傳世名言：“截斷虧損，讓利潤奔跑。”在中國期貨夜盤交易中，止損的重要性怎麼強調都不為過。因為夜盤往往會出現一些極端行情，比如某個品種突然出現大單砸盤，或者外盤原油暴跌導致國內化工品開盤直接跳空。如果你沒有提前設好止損，一覺醒來，可能賬戶就已經穿倉了。
原油（SC）的止損紀律
做上海原油（SC），夜盤波動極大，有時候幾分鐘就能波動十幾個點。假設你在620做多，你的交易計劃是跌破615就止損。那麼在夜盤開盤前，你就必須在交易軟體裡掛好615的止損單。如果晚上22:30，國際油價突然跳水，國內原油價格瞬間砸到614，你的單子會被系統無情地自動平掉。雖然你虧了5個點，但你保住了大部分本金。
如果你當時猶豫了，想著“再等等看，也許會反彈”，結果價格一路跌到610甚至600，你的虧損將擴大數倍。止損不是認輸，而是交易的成本，是給自己留的後路。利弗莫爾說，當你坐在火車上，如果發現軌道前方有障礙物，你會跳車保命，而不是坐在車裡祈禱火車能撞過去。交易也是一樣，面對虧損，第一反應必須是截斷，而不是祈禱。
實戰應用：把利弗莫爾的規則裝進你的系統
讀《利弗莫爾回憶錄》，不是為了背誦幾句格言發朋友圈，而是要把他的交易哲學轉化為實實在在的交易規則，裝進你自己的交易系統裡。對於中國期貨的夜盤交易，你可以總結出這樣幾條鐵律：
- 尋找關鍵點：每天覆盤，找出每個品種的關鍵阻力位和支撐位，夜盤只在這些位置附近操作，其他時間空倉等待。
- 順應大趨勢：永遠順著日線級別的大趨勢開倉，夜盤的急速反向波動只作為進場點，不作為反趨勢交易的依據。
- 金字塔管理：嚴格執行試探性建倉，盈利才加倉，虧損絕不攤平，保持良好的資金管理習慣。
- 鐵血止損：下單的同時必須設好止損，夜盤期間絕不允許手動撤銷止損，把風險控制放在第一位。
這四條聽起來簡單，但要在真金白銀的波動中堅持下來，需要極強的心理素質和執行力。因為夜盤交易中，人性的貪婪和恐懼會被放大，當你看著賬戶數字跳動時，理智往往會蕩然無存。
交易是一場孤獨的修行，利弗莫爾的智慧是一盞明燈，但路還得自己一步步走。中國期貨市場充滿了機會，夜盤的活躍更是為交易者提供了更多可能，但同時也放大了風險。如果你覺得自己已經領悟了這些交易心得，構建了一套屬於自己的買賣規則，想檢驗自己的交易系統在真實波動中的表現，可以參加模擬考核實戰驗證。在真金白銀之前，用一套嚴格的考核標準來打磨自己的執行力，克服隨意交易的壞習慣，才是每一個成熟交易者走向穩定的必經之路。