← 返回部落格 · 2026年08月31日 · 約4分鐘讀完

你可能覺得，在交易圈裡虧錢的人都是因為不懂MACD、不會畫江恩角度線。但說句扎心的話，大部分人在中國期貨市場裡被割韭菜，恰恰是因為他們太沉迷於複雜的指標，卻把墨菲在《期貨市場技術分析》裡寫的那幾句大白話當成了耳旁風。這本書被奉為技術分析的“聖經”，不是因為裡面有什麼預測未來的魔法，而是它把交易的底層邏輯掰碎了揉爛了講給你聽。今天咱們就坐下來聊聊，這本老書到底能給咱們留下什麼實戰乾貨。

一、技術分析的底牌：市場行為包容消化一切

墨菲在開篇就丟擲了技術分析的三大假設，第一條也是最核心的一條：“市場行為包容消化一切”。聽起來很玄乎，其實說人話就是：不管基本面出了什麼利好，政策面出了什麼利空，甚至哪個大資金偷偷建倉了，最終都會變成K線上的價格跳動。

咱們做中國期貨，經常會遇到各種小道訊息滿天飛的情況。就拿2021年的動力煤行情來說，當時基本面極度緊缺，各種限產、增產的訊息一天一個樣。如果你天天去打聽訊息做交易，大機率會精神分裂，一會做多一會做空。但如果你回到技術分析的視角，看看價格圖表：價格連續突破前期高點，均線多頭排列，成交量放大。這就夠了，市場已經在用價格告訴你“我在漲，而且漲得很堅決”。訊息可能騙人，但真金白銀堆出來的價格不會騙人。

很多交易心得都會告訴你，少看新聞多看圖。墨菲的意思不是讓你完全閉門造車，而是讓你明白，所有的資訊都已經反映在價格裡了。你作為普通散戶，資訊永遠是滯後的，但圖表是即時的。跟著圖表走，就是跟著聰明的錢走。

二、趨勢是你的朋友：別跟錢過不去

墨菲對趨勢的定義非常樸素，沒有任何花架子：高點不斷抬高，低點也不斷抬高，就是上漲趨勢；反之，高點不斷降低，低點也不斷降低，就是下跌趨勢。如果價格在區間內來回晃盪，那就是震盪。

道理簡單得像廢話，但你在實盤裡能做到嗎？咱們就拿螺紋鋼來說。在房地產和基建週期向上的那幾年，螺紋鋼走出了非常典型的上升趨勢。但很多新手偏偏喜歡在上升趨勢中“猜頂”，覺得“漲得太多了，該回撥了吧”，於是逆勢做空。結果呢？越空越漲，最後爆倉。

墨菲在書裡反覆強調：趨勢一旦形成，更可能持續而不是反轉。這句話值千金。你只要順著趨勢的方向，比如在價格回踩20日或60日均線時做多，哪怕中途有回撥，只要低點不破前低，趨勢的骨架就沒散。不要試圖去抓那個最高點和最低點，那是神仙乾的事。咱們做交易，吃魚身就夠了，魚頭魚刺留給別人去啃。

三、支撐與阻力：尋找多空雙方的戰壕

支撐和阻力是技術分析裡最實用、最接地氣的工具。前期的高點、低點、整數關口、密整合交區，都會形成支撐或阻力。墨菲在書裡講得很透徹：支撐位是多頭覺得“划算”願意買的區域，阻力位是空頭覺得“划算”願意賣的區域。

更有意思的是，墨菲提出了“角色互換”的概念：當支撐被跌破後，它就變成了未來的阻力；當阻力被突破後，它就變成了未來的支撐。這背後是交易者的心理變化——在支撐位買入被套的人，等價格回到成本價時會趕緊解套賣出，從而形成拋壓。

咱們看看鐵礦石的走勢。這品種脾氣大，經常在寬幅區間裡震盪。比如在某個歷史大區間裡，價格多次觸及上沿阻力位被打下來，多次觸及下沿支撐位彈上去。當鐵礦石終於放量突破那個磨了半年的阻力位時，往往意味著多空力量徹底失衡，一波大行情來了。但這裡要特別警惕“假突破”。價格刺破阻力位一點點，把跟風盤騙進去，然後迅速收回原區間。墨菲提醒我們，突破必須要有成交量的配合，無量突破大機率是陷阱。

四、形態學：頭肩頂裡的多空絞肉機

說到圖表形態，頭肩頂、雙頂、雙底這些詞大家耳朵都聽起繭子了。但墨菲在《期貨市場技術分析》裡強調了一個很多人忽略的關鍵點：形態本身不重要，成交量才是確認形態的試金石。

以雙底形態為例。價格跌到第一個底反彈，再跌到第二個底。如果第二個底的成交量極度萎縮，說明空頭力量枯竭；隨後價格放量突破頸線，雙底確認。如果第二個底成交量依然很大，那這個雙底就很可疑。

我們回顧一下2020年負油價事件。WTI原油期貨05合約在臨近交割時，由於庫欣油罐爆滿，多頭踩踏，價格不僅跌破了長期支撐，甚至跌成了負數。這是一個極端的形態破位案例。雖然平時咱們在中國期貨市場很難遇到負價格，但這種“跌破關鍵支撐位後，多頭絕望止損導致加速下跌”的邏輯是相通的。當重要的頸線或支撐位被有效擊穿，往往會引發程式化交易和止損盤的連環踩踏，這時候千萬別去接飛刀。

五、指標之王：均線與MACD的順勢哲學

很多新手沉迷於尋找“絕密指標”，但墨菲告訴你，最常用的往往是最有效的。移動平均線（MA）和MACD，這兩個指標用好了，足以構建一套完整的交易系統。

均線是滯後的，但正因為滯後，它才能幫你過濾掉市場的噪音。墨菲詳細講解了葛氏均線八法，核心就是“線上做多，線下做空，金叉買入，死叉賣出”。當然，在震盪市裡均線會來回打臉，所以必須結合趨勢來用。

咱們拿豆粕來說。豆粕受外盤美豆影響大，趨勢性很強。當5日均線上穿20日均線（金叉），且價格穩穩站在60日均線之上時，往往是一波中期趨勢的起點。這時候順勢做多，勝率極高。

再說說MACD。MACD的背離是書裡的重頭戲。頂背離（價格創新高，MACD紅柱變短或雙線死叉）往往是趨勢衰竭的訊號。但墨菲也給出了一句忠告：背離可以作為減倉保護利潤的訊號，但絕對不要僅僅因為背離就直接反手做空。因為在極度強勢的市場裡，背離可以連續出現好幾次。逆勢摸頂，死在背離上的交易者不在少數。

六、資金管理與止損：活下來比什麼都重要

這是全書最值錢的部分，但也是很多新手直接跳過的部分。墨菲明確指出：成功的交易=技術分析+資金管理+交易心態。如果你只懂技術不懂風控，那你只是一個會畫圖的賭徒。

墨菲在書中提到了著名的“1-2%原則”：單筆交易的虧損絕對不能超過總資金的1%到2%。比如你有10萬資金，單筆虧損上限就是1000到2000元。根據這個金額和你的止損位距離，來反推你應該下多少手數。這叫“由止損定倉位”，而不是“拍腦袋下滿倉”。

我們再看回2021年動力煤那波瘋狂的逼空行情。當時價格連續漲停，交易所連續出臺限倉、提保等措施。如果你逆勢做空，且沒有嚴格止損，可能一兩個交易日就爆倉了，連補救的機會都沒有。技術分析告訴你哪裡是入場點，但資金管理和止損決定了你能在這個市場活多久。止損要設在關鍵支撐/阻力之外，一旦設定，不要因為捨不得那點虧損就隨意往回挪動止損線。截斷虧損，讓利潤奔跑，這句話說了一萬遍，做到的人卻寥寥無幾。

結語

墨菲的《期貨市場技術分析》，常讀常新。技術分析不是算命，它只是一張航海圖，告訴你哪裡有暗礁，風向是順是逆。但真正開船的還是你自己。很多朋友看了書，覺得自己懂了，一上實盤還是手忙腳亂，心態全崩。紙上談兵終覺淺，想檢驗自己的交易系統，可以參加模擬考核實戰驗證，在嚴格的資金回撤規則下打磨你的交易心得，看看自己能不能把墨菲的這些基石原則真正融進骨子裡。