← 返回部落格 · 2026年08月29日 · 約6分鐘讀完

咱們今天來聊一個老生常談、但絕大多數交易者依然做不好的話題——“截斷虧損，讓利潤奔跑”。

這句話出自傑西·利弗莫爾的傳記《股票大作手回憶錄》。我相信，只要你在這個市場裡待過超過三個月，這句話你絕對聽過不下百遍。它聽起來太簡單了，簡單到像是一句廢話。但現實情況是什麼呢？

很多交易者朋友跟我倒苦水：“老編，我明明知道要止損，但每次一砍倉，價格就掉頭回去；我明明知道要拿住盈利單，但只要一落袋為安，後面還有幾百點的空間沒吃到。結果就是，賺了九次小錢，一次大虧全吐回，甚至還倒貼。”

這就是我們在交易中最常見的痛點：截斷虧損變成了“頻繁打臉”，讓利潤奔跑變成了“坐電梯”。為什麼會這樣？因為很多人對這句話的理解只停留在字面意思，而沒有把它和資金管理、交易週期以及具體的品種波動率結合起來。今天，咱們就坐下來，像朋友聊天一樣，把這句金句在中國期貨市場裡的真實含義掰開揉碎了講講。這篇交易心得，希望能給你帶來一些不一樣的啟發。

一、截斷虧損：為什麼這四個字知易行難？

我們先來聊聊前半句：“截斷虧損”。為什麼截斷虧損這麼難？核心原因不在於你不懂技術分析，而在於人性的“沉沒成本謬誤”和“僥倖心理”。

當你做多買入後，價格下跌了，你的賬戶出現浮虧。這時候，如果沒有嚴格的止損規則，大腦會自動欺騙你：“只要我不平倉，這就只是浮虧，不是真虧，它總會漲回來的。”在股票市場，只要你買的不是退市股，死扛確實有可能扛回來（雖然資金利用率極低）。但在中國期貨市場，由於槓桿的存在，死扛就是自殺。

1. 期貨槓桿下的止損絕對性

國內主流期貨品種通常有8到10倍左右的槓桿。這意味著什麼？意味著如果你的倉位較重，反向波動5%到10%，你的本金就可能面臨強平風險。所以，在期貨交易中，“截斷虧損”不是一種選擇，而是保命的底線。

很多新手朋友在交易心得裡寫：“我設了止損，但總被主力掃損。”這就引出了第二個問題：你的止損位設得合不合理？

2. 科學的止損規則：2%法則與波動率

止損絕對不是隨便找個點位設個幾十個點就完事了。一個紮實的止損規則必須包含兩個維度：賬戶資金管理和品種波動率。

規則一：單筆最大虧損不超過總資金的2%。

假設你的期貨賬戶有10萬元人民幣。那麼你單筆交易能承受的最大虧損就是2000元。這是鐵律，不能破。破了這筆交易就是過度賭博。

規則二：止損空間必須尊重市場結構。

止損不能設在 obvious 的位置，比如剛好在前期低點上方一點點，那種位置最容易被打掉。你需要結合ATR（真實波動幅度）或者關鍵支撐阻力位來設。

舉個例子，假設你要做多螺紋鋼，當前價格3800點。透過技術分析，你認為前期的密整合交區下沿3750點是一個強支撐，如果跌破這裡，你的做多邏輯就錯了。所以你的止損空間是50個點（3750-3800）。

螺紋鋼一手是10噸，最小變動價位是1元/噸，也就是1個點10元。50個點的止損，意味著一手螺紋鋼的虧損是500元。

回到規則一，你的最大允許虧損是2000元。500元小於2000元，所以你可以開倉4手。這就是基於止損空間反推倉位的科學方法。而不是像很多人那樣，上來就滿倉幹，結果止損稍微寬一點就爆倉。

二、讓利潤奔跑：不是死扛到底，而是用規則去“養”利潤

解決了止損問題，我們來看後半句：“讓利潤奔跑”。這是很多交易者更頭疼的地方。因為截斷虧損好歹是“痛一下”，讓利潤奔跑則是考驗你的貪婪與恐懼的極限。

很多人對“讓利潤奔跑”有誤解，認為只要單子盈利了，就死死拿住，不管回撥多深都不出。結果往往是眼睜睜看著幾百點的浮盈變成幾十點，甚至最後變成虧損出局。這叫“讓利潤坐電梯”，不叫奔跑。

1. 區分震盪與趨勢：別在震盪市裡等奔跑

“讓利潤奔跑”的前提是，市場必須走出單邊趨勢。如果當前中國期貨市場處於寬幅震盪期，你非要等利潤奔跑，最後只會被來回打臉。在震盪市中，你的策略應該是“截斷虧損，也讓利潤落袋為安”。只有當價格突破了震盪區間，形成了明顯的趨勢，你才需要切換到“讓利潤奔跑”的模式。

2. 移動止損：利潤奔跑的安全帶

真正的高手是怎麼讓利潤奔跑的？他們靠的不是心態，而是“移動止損（Trailing Stop）”規則。

當你入場後，價格朝著有利方向運動，你的止損位也應該隨之移動。這裡分享一個非常實用的實戰規則——分批次移動止損法：

• 第一階段（保本）：當價格向你預期的方向移動了1倍止損距離時，將止損移至成本價。比如你在3800做多螺紋，止損3750（50點）。當價格漲到3850時，你的浮盈已經有50個點了。此時，立刻把止損上移到3800。這意味著這筆交易已經不可能虧錢了，你的心態會瞬間放鬆。
• 第二階段（鎖利）：當價格移動2倍止損距離時，將止損移至1倍盈利處。當螺紋漲到3900時，你有了100點利潤。此時將止損上移到3850。哪怕行情突然反轉，你也能帶著50個點的利潤離場。
• 第三階段（趨勢跟蹤）：後續根據均線（如20日均線）或關鍵回撥低點不斷上移止損，直到趨勢破位被打掉。

你看，透過這種機械化的規則，你根本不需要去猜頂猜底。利潤奔跑的時候，你跟著跑；利潤想掉頭的時候，規則會自動幫你把賺到的錢裝進口袋。

三、盈虧比與勝率的數學題：別被“高勝率”騙了

很多交易者在做交易心得總結時，總是追求極高的勝率，覺得勝率80%以上才是高手。但如果你真正理解了“截斷虧損，讓利潤奔跑”，你就會明白，盈虧比比勝率重要得多。

我們來算一筆簡單的賬。假設你每筆交易的止損是50個點，目標盈利是100個點（盈虧比1:2）。

看到了嗎？如果你的盈虧比能穩定在1:2，哪怕你的勝率只有40%，你依然是盈利的！利弗莫爾之所以能賺大錢，不是因為他每次都看對，而是因為他看錯的時候虧得少，看對的時候賺得多。

很多散戶的盈虧比是倒掛的：賺的時候賺10個點就跑，虧的時候能扛100個點。這種1:10的負盈虧比，哪怕你有90%的勝率，最後也是必虧無疑。

四、中國期貨實戰演練：四大品種的具體操作

理論說得再多，不如看看實盤怎麼用。咱們結合中國期貨市場幾個最活躍的品種，來看看“截斷虧損，讓利潤奔跑”到底怎麼落地。

1. 螺紋鋼：趨勢跟蹤的典型代表

螺紋鋼是國內的“國民品種”，趨勢性極強。假設當前處於宏觀利好預期下，螺紋鋼主力合約在3900點突破了長達一個月的震盪平臺上沿。

入場：3905點順勢做多。

止損：設在突破前的次低點3850點，止損空間55個點。

倉位計算：10萬賬戶，2%最大虧損=2000元。55個點止損，1手虧損550元。所以可以開倉3手。

讓利潤奔跑：入場後，價格快速拉昇到3960點（1倍止損空間）。此時將止損上移至3905保本。隨後價格回撥到3920未破保本線，繼續向上。當價格達到4015點（2倍止損空間），將止損上移至3960點鎖定部分利潤。之後只要不跌破20日均線，就一直持有，直到某天收盤跌破20日均線，止盈離場。這筆交易可能最終吃到了300點以上的大趨勢。

2. 鐵礦石：高波動下的倉位剋制

鐵礦石的波動率比螺紋鋼大得多。假設鐵礦石在800點附近企穩，你打算做多。

止損空間：由於波動大，止損不能設得太窄，否則容易被洗出局。假設止損設在770點，空間30個點。鐵礦1手100噸，1個點100元，30個點止損意味著1手虧損3000元。

倉位計算：10萬賬戶，最大虧損2000元。因為1手虧損就達到了3000元，超過了2%的風控紅線。所以，你不能開1手，只能開0手？不對，國內期貨最小交易單位是1手。這時候你有兩個選擇：要麼放棄這筆交易，要麼提高賬戶資金。如果賬戶有15萬，2%是3000元，你就可以開1手。這就是用規則倒逼你剋制倉位，避免在鐵礦這種妖品種上過度暴露風險。

3. 豆粕：震盪市中的“截斷”演練

農產品豆粕很多時候受外盤影響，呈寬幅震盪。假設豆粕在3500到3700之間來回晃盪。你在3520點做多，目標看3650。止損設在3480。

如果價格漲到3600，遇到了阻力，開始橫盤。這時候你絕不能死等“利潤奔跑”去突破3700。在震盪市中，當價格達到預期的盈虧比（比如1:1.5）且出現滯漲訊號時，應該主動減倉或平倉。如果隨後價格跌回了3520，你的保本止損會把你掃出去。在震盪市，截斷虧損的同時，也要適度截斷利潤，直到震盪區間被打破。

4. 原油：宏觀驅動的長線持有

上海原油（SC）受國際地緣政治和宏觀經濟影響極大，一旦形成趨勢，往往是大級別的。假設在600元/桶附近形成了周線級別的頭肩底突破。

這種大級別機會，止損可以給得寬一點，比如設在580點。一旦價格站穩並開始拉昇，你要做的就是把移動止損的級別放大，比如參考10周均線。只要周線不收出大陰線跌破10周均線，就死死拿住。原油的趨勢一旦走出來，幾百點的空間是家常便飯，這時候才是真正體驗“讓利潤奔跑”快感的時刻。

五、知行合一：如何把這句金句刻進你的交易系統？

讀完《股票大作手回憶錄》，寫下滿篇的交易心得，並不代表你就能在市場上生存。知和行之間，隔著一條巨大的鴻溝。要把“截斷虧損，讓利潤奔跑”變成你的肌肉記憶，你需要做好以下三步：

第一步：交易前的“硬性約束”

在按下買入鍵之前，你必須明確三個數字：入場價、止損價、目標價。如果這三個數字你算不出來，或者止損價離入場價太遠導致你只能開0.1手，那就不要做。把2%的硬性風控寫進你的交易紀律裡，哪怕錯失機會，也不能越界。

第二步：交易中的“機械執行”

單子進場後，人就成了情緒的奴隸。這時候，你需要把控制權交給規則。設定好條件單，價格到了止損位自動平倉，不要手動去撤銷它。盈利後，按照前面講的移動止損規則，機械地修改止損價。不要盯盤看分時圖的每一根線，那隻會讓你提前下車。

第三步：交易後的“覆盤迭代”

每天收盤後，回顧你的交易記錄。看看自己有沒有做到截斷虧損？有沒有因為恐懼提前平掉了本該奔跑的利潤？把那些讓你後悔的單子記錄下來，分析當時的心理狀態。你會發現，你違背規則的次數越多，你的賬戶縮水就越快。

結語

利弗莫爾在一百年前寫下的這句話，穿越了時間的週期，至今依然是中國期貨市場的生存法則。“截斷虧損”是對本金的敬畏，“讓利潤奔跑”是對趨勢的尊重。這兩句話看似矛盾，實則統一於一套嚴密的資金管理與交易規則之中。

交易不是賭博，而是一門透過管理風險來獲取收益的生意。理解這句話的真實含義，只是你走向成熟交易者的第一步。如果你已經構建了自己的交易系統，想要檢驗這套系統在真實市場環境下的執行力，想驗證自己是否真的能做到“截斷虧損，讓利潤奔跑”，可以參加期貨模擬考核進行實戰驗證。在沒有真金白銀壓力的環境下，直面自己的交易心理，打磨你的規則，或許是你邁向穩定盈利的最佳路徑。祝你在交易的道路上，知行合一，一路長紅。