← 返回部落格 · 2026年08月29日 · 約5分鐘讀完

為什麼我們在期貨裡總是賺個20點就跑，虧起來卻死扛到底？明明看準了螺紋鋼的大趨勢，剛賺點毛毛雨就嚇得趕緊平倉，眼睜睜看著它絕塵而去連漲500點。等下次鐵礦石做空時，你發誓要讓利潤奔跑死活不平倉，結果一個V型反轉，不僅利潤全吐還倒虧爆倉。這“截斷虧損，讓利潤奔跑”到底該怎麼玩？

這恐怕是無數期貨交易者最真實的寫照：賺的時候像老鼠吃食，虧的時候像大象捱餓。為什麼我們總是陷入“賺小虧大”的死迴圈？其實，早在近百年前，華爾街傳奇人物傑西·利弗莫爾在《股票作手回憶錄》中就給出了答案。他留下了一句被無數交易員奉為圭臬的金句：“截斷虧損，讓利潤奔跑。”

今天，咱們不搞教科書式的說教，就當老朋友坐下來喝茶，聊聊這句金句在中國期貨趨勢交易中，到底該怎麼落地。如果你正準備參加期貨模擬考核，或者在實盤中總是找不到節奏，這篇交易心得或許能給你一些實實在在的啟發。

一、為什麼“截斷虧損”比“看對方向”更重要？

很多新手朋友都有一個執念：我必須要看對方向。為了看對方向，他們研究各種指標、基本面、宏觀訊息，甚至夜觀天象。但殘酷的真相是，在這個市場裡，沒有人能100%看對方向。如果你把交易的核心放在“預測”上，那你就已經輸了。

利弗莫爾說：“我之所以賺大錢，從來不是靠我的思考，而是靠我的耐心等待。”等待什麼？等待市場證明你錯了。這就是“截斷虧損”的精髓——承認自己的無知，用規則來保護本金。

很多朋友在止損時會有一種“再等等看”的僥倖心理，覺得“萬一反彈了呢？”但期貨市場的殘酷在於，它專治各種不服。你越是不認錯，市場越會教你做人。利弗莫爾早年也經歷過多次破產，就是因為沒有及時止損。後來他痛定思痛，把保護本金放在第一位，才成就了後來的傳奇。我們在做中國期貨時，也要時刻警醒，不要因為一時的僥倖，毀掉了長期積累的資本。

1. 止損不是認輸，是保命的底線

在期貨交易中，槓桿放大了收益，也放大了風險。不止損，一次意外就能讓你傾家蕩產。那麼，止損到底該怎麼設？絕不是憑感覺，而是要有具體的數字和規則。

我個人的鐵律是：單筆交易的最大虧損絕不超過總資金的2%。假設你有10萬元的本金，單筆最大虧損就是2000元。如果你要做螺紋鋼（1手10噸，最小變動價位1元/噸，也就是1個點10元），你經過分析，認為在3800點買入，如果跌破3780點（20個點的空間）就說明你的邏輯錯了。那麼這筆交易如果止損，你會虧損20個點 × 10元/點 = 200元。根據2%的規則，你最多可以開10手。這樣，你就把風險牢牢控制在了可承受的範圍內。

記住，止損是交易的成本，就像開店的房租一樣。不要因為交了房租就心疼，只要店還在，總有賺錢的機會。

2. 止損的常見誤區

• 頻繁挪動止損：這是最致命的。原本設了20個點止損，結果快到止損位了，心裡一軟，挪到30個點，最後硬扛成大虧。止損一旦設定，只能往盈利方向移動，絕不能往虧損方向挪！
• 止損空間過小：有些朋友為了重倉，故意把止損設得很小，比如螺紋鋼只設3個點。結果被正常的市場波動（噪音）頻繁掃損，連虧幾次心態就崩了。止損必須放在關鍵支撐/阻力位之外，給行情喘息的空間。

二、讓利潤奔跑，到底怎麼“跑”？

解決了虧損的問題，咱們來看看怎麼賺錢。很多交易者截斷虧損做得很好，但就是賺不到大錢，問題出在“讓利潤奔跑”上。為什麼拿不住單子？因為害怕利潤回吐。眼看著浮盈從1萬變成5千，那種得而復失的痛苦，比直接虧錢還難受。於是，稍微一波動就趕緊跑路。

要想讓利潤真正奔跑起來，你得給利潤套上韁繩，而不是任由它亂跑，也不能一有風吹草動就把它宰了。這個韁繩，就是“移動止損”（也叫跟蹤止損）。

1. 移動止損的實戰規則

我的規則很簡單：當一筆單子的浮盈達到1:1的盈虧比時，先將止損上移到保本位。比如你在3800做多螺紋鋼，止損3780，當價格漲到3820時，把止損移到3801。這樣，這筆交易最壞的結果是不虧不賺，你已經立於不敗之地了。

當浮盈達到2:1甚至更高時，怎麼跟蹤？我常用的是均線跟蹤法。在多頭趨勢中，只要K線沒有跌破20日均線，就一直拿著；一旦收盤跌破20日均線，立刻平倉。這樣既能過濾掉日內的雜音，又能吃到趨勢的大部分利潤。

2. 面對利潤回撤的心理建設

面對利潤回撤，最好的心理建設是“把浮盈當成市場的錢”。當你盈利時，不要覺得那些錢已經是你的了。告訴自己：我願意拿出一部分利潤作為繼續博弈的籌碼，去換取潛在的大趨勢。比如，你賺了1萬塊，你可以告訴自己，我最多願意回撤3000塊，如果回撤超過3000塊我就離場。這樣，你就不會在利潤從1萬跌到7000時感到痛苦，因為這在你的計劃之內。只有用這種心態，你才能在螺紋鋼、鐵礦石這種大趨勢行情中坐得住冷板凳。

3. 倒金字塔加倉法

利弗莫爾非常強調加倉的藝術。他認為，只有在盈利的時候才應該加倉，絕不在虧損的單子上攤平。但在期貨市場，加倉是一把雙刃劍。我建議採用“倒金字塔加倉法”：底倉最大，後續每次加倉的數量遞減。

比如你在3800點買入10手螺紋鋼，當價格漲到3850點，趨勢確認，你可以加倉5手；如果價格漲到3900點，再加倉3手。同時，每次加倉後，整體倉位的止損都要同步上移，確保總風險始終在可控範圍內。這樣，你的平均持倉成本雖然會隨著加倉而提高，但只要趨勢繼續，你的利潤就會呈指數級增長。

三、中國期貨品種實戰案例解析

理論說得再好，不落到盤面上都是空談。咱們結合幾個中國期貨市場的明星品種，看看“截斷虧損，讓利潤奔跑”到底是怎麼運作的。

1. 螺紋鋼：趨勢跟蹤的經典戰場

螺紋鋼是中國期貨市場流動性最好的品種之一，趨勢性極強。假設在2023年中旬，你觀察到螺紋鋼在3700-3800區間震盪了很長時間，突然有一天，價格放量突破3850的關鍵阻力位。

根據你的交易系統，你決定在3855點順勢做多，止損放在震盪區間的下沿3780點，風險空間是75個點。你用10萬資金，按照2%的風險控制，算出只能開2手。

買入後，價格一路上行。當漲到3930點（盈虧比1:1）時，你把止損上移到保本位3856。隨後價格回撥到3910點，沒有觸及你的止損，你穩坐釣魚臺。接著價格突破4000點大關，你根據20日均線跟蹤，一直持有。直到幾個月後，價格跌破4500點附近的20日均線，你果斷平倉。這一波行情，你可能吃到了600多個點的利潤，單筆盈利遠超當初承擔的75個點風險。這就是典型的“截斷75個點虧損，讓600個點利潤奔跑”。

2. 鐵礦石：高波動下的盈虧比管理

鐵礦石的波動率比螺紋鋼更大，這就要求我們在止損空間和倉位控制上更加嚴格。假設鐵礦石在800關口附近反覆爭奪，你判斷一旦有效突破，將開啟一波大行情。你在805點買入，止損設在790點，空間是15個點。

由於鐵礦石1手是100噸，1個點100元，15個點的止損意味著單手最大虧損1500元。如果你還是10萬本金，單筆最大虧損2000元，那你只能開1手。很多人覺得1手太少，賺錢太慢，於是重倉去賭，結果一個假突破就爆倉了。記住，在鐵礦石這種高波動品種上，生存永遠排在第一位。只要你能用小止損試錯，一旦抓住像2023年下半年那樣從800一路漲到1000點的單邊行情，1手也能賺2萬，盈虧比高達1:13。

3. 豆粕與原油：宏觀週期的順勢而為

豆粕和原油更多受宏觀和全球供需影響。比如某年5月份，豆粕主力合約在3500點附近震盪。你發現美豆產區出現持續高溫，天氣預報顯示未來兩週沒有有效降雨。你判斷這可能是一波天氣炒作行情，於是在3520點突破時買入。止損設在3450點，空間70個點。豆粕1手10噸，1個點10元，單手最大虧損700元。你用10萬資金，2%的風險（2000元），可以開2手。隨後，乾旱加劇，豆粕價格在一個月內飆升至4000點。你用20日均線跟蹤，在3900點附近跌破均線時平倉。這筆交易你用1400元的最大風險，換來了7600元的利潤，盈虧比超過5:1。這就是順應基本面趨勢，截斷虧損、讓利潤奔跑的完美體現。

原油期貨受國際局勢影響極大。比如在地緣衝突爆發前夕，原油往往在低位橫盤。一旦衝突爆發，價格會跳空高開並持續上行。這時候，如果你在突破關鍵阻力位時跟進，止損設在缺口下方，一旦趨勢形成，往往能持續數月。但由於原油夜盤波動劇烈，止損一定要留有足夠的空間，避免被深夜的突發行情掃損。對於原油，我個人的心得是：看大不看小，抓大放小。不要在意一兩天的波動，只要月線級別的趨勢沒有破壞，就一直持有。

四、交易心得：如何克服人性的弱點？

聊到這裡，你可能會說：“道理我都懂，可一到盤面上，手就不聽使喚了。”這是正常的。利弗莫爾自己也說過：“華爾街沒有新鮮事，因為人性從未改變。”截斷虧損需要你直面錯誤，這違背了人類自我保護的自尊心；讓利潤奔跑需要你忍受利潤回吐的煎熬，這違背了人類落袋為安的本能。

要克服這些弱點，光靠修心是不夠的，必須依靠系統化的紀律。

• 交易計劃必須書面化：開盤前寫下你的入場條件、止損位、加倉規則和出場規則。盤中只執行，不思考。如果臨時起意，大機率都是錯的。
• 接受試錯成本：把連續的小額止損看作是尋找大趨勢的“門票錢”。如果你因為害怕止損而不敢下單，那你也永遠抓不住大行情。
• 覆盤你的“奔跑”記錄：看看你過去的單子，有多少是本該賺大錢卻早早出局的？分析原因，是因為沒設移動止損，還是因為盯盤太頻繁被嚇出去了？

交易是一場反人性的修行。你不需要成為每次都預測準的神仙，你只需要做一個嚴格執行規則的機器。當“截斷虧損，讓利潤奔跑”成為你的肌肉記憶時，你就在中國期貨市場邁出了關鍵的一步。

當然，理念的落地需要經過市場的檢驗。如果你覺得自己的交易系統還有漏洞，或者想在真刀真槍之前先打磨一下心態，想檢驗自己的交易系統，可以參加模擬考核實戰驗證。在無風險的環境下，看看自己能不能真正做到截斷虧損，讓利潤奔跑。交易路漫漫，願我們都能在這條路上，跑得更遠。