← 返回部落格 · 2026年08月28日 · 約4分鐘讀完

凌晨1點半，螢幕的冷光打在老李疲憊的臉上。他死死盯著賬戶裡浮虧8萬塊的螺紋鋼多單，手心全是冷汗。進場時他信誓旦旦地說“這波宏觀利好，看4000點”，結果價格從3850跌到了3780。他心裡有個理智的聲音在喊：“平了吧，技術面已經破位了。”但另一個情緒化的聲音更大：“再等等，夜盤肯定有反彈，現在割肉太虧了，我都虧這麼多了。”第二天，螺紋鋼繼續下挫，直接砸到3700，老李的賬戶被強平。

這個場景，你是不是覺得特別眼熟？在各大交易心得交流群裡，我聽過太多類似的故事。早在近百年前，華爾街傳奇人物傑西·利弗莫爾在《股票作手回憶錄》中就留下了那句被無數人奉為圭臬的金句：“截斷虧損，讓利潤奔跑。”這句話聽起來簡單得像廢話，幾乎每一個交易者都能倒背如流。但為什麼在真實的期貨實戰中，真正做到的人卻寥寥無幾？今天咱們就掰開揉碎了聊聊，這句金句在實戰中到底有多難，以及我們到底該怎麼破局。

為什麼“截斷虧損”違背了我們的生物本能？

“截斷虧損”之所以難，首先難在它徹徹底底地違背了人類的基因設定。行為金融學裡有個著名的概念叫“損失厭惡”，意思是虧損1萬塊錢帶來的痛苦程度，是賺1萬塊錢帶來的快樂程度的兩到三倍。

在中國期貨這種自帶槓桿的市場裡，這意味著當你面臨浮虧時，你的大腦會瘋狂分泌皮質醇，讓你感到極度的焦慮和恐慌。只要你按下平倉鍵，把賬面上的“浮虧”變成實際的“實虧”，這種痛苦就會瞬間具象化，直擊靈魂。為了逃避這種痛苦，人類本能的選擇就是“扛單”和“鴕鳥戰術”。

舉個具體的例子。假設你在鐵礦石900元/噸的價格做多，你的交易計劃裡寫得很清楚：跌破880元就走人，止損2000塊。當價格跌到882元時，你開始猶豫；跌到880元時，你心想“再給它10個點空間吧，萬一這是主力在誘空洗盤呢”；結果價格直接跌破870，到了860元，原本只虧2000塊的交易，現在虧了1萬塊。這時候你更不捨得平了，因為平了就真虧了1萬，不平就還有“回本”的希望。

利弗莫爾在書裡說：“華爾街沒有新鮮事，因為人性從未改變。”扛單的本質，就是交易者把交易的客觀問題，變成了個人的面子問題和情緒問題。一旦建倉，你就從一個客觀的分析者變成了一個主觀的祈禱者。要截斷虧損，你首先要承認自己看錯了，而承認錯誤是對人類自尊心的巨大打擊。這就是為什麼“截斷虧損”在執行層面如此艱難，它要求你一次次地扇自己耳光。

“讓利潤奔跑”的難點：你真的受得了利潤回撤嗎？

如果說截斷虧損是怕疼，那讓利潤奔跑就是怕失去。很多人好不容易熬到了盈利，結果賺了點蠅頭小利就趕緊跑路，眼睜睜看著行情絕塵而去，拍斷大腿。

比如你在豆粕3500點做多，漲到3550點時，賬戶浮盈3000塊。這時候你開始坐立不安：“萬一跌回去怎麼辦？這可是真金白銀啊，落袋為安吧。”於是你果斷平倉，去吃頓好的慶祝一下。結果豆粕洗盤兩天後一路狂飆到3700點。你賺了3000，卻錯過了1.5萬的利潤。

為什麼我們總是拿不住單子？行為經濟學稱之為“處置效應”，即投資者傾向於過早賣出盈利的股票，而長期持有虧損的股票。因為面對利潤回撤時的心理壓力，甚至比虧損還要大。假設你的浮盈從5000塊回撤到3000塊，那種“眼睜睜看著到手的錢飛了”的懊惱和悔恨，會逼著你趕緊平倉鎖定剩下的利潤，生怕連這3000塊也保不住。

在《股票作手回憶錄》中，利弗莫爾強調：“大錢不在於閱讀行情紙帶，而在於耐心等待和坐穩。”但“坐穩”的前提是，你必須有強大的心理素質去承受利潤的波動。大部分交易者在盈利時是極度風險厭惡者（想快點平倉怕失去），在虧損時卻是風險偏好者（想扛單翻本）。這種完全反過來的風險偏好，正是“讓利潤奔跑”的最大心理障礙。

中國期貨實戰：如何在螺紋鋼與原油中踐行這一金句？

理論說再多，不結合實戰也是空談。咱們來看看在中國期貨市場中，面對具體品種，我們該怎麼把這句金句落地。

螺紋鋼與鐵礦石：趨勢跟蹤與止損的藝術

螺紋鋼和鐵礦石是中國期貨市場的明星品種，成交量大，趨勢性強，但它們的波動也極其劇烈，洗盤更是家常便飯。

假設當前螺紋鋼價格在3800元/噸，你透過基本面和技術面判斷有一波上漲趨勢，決定進場做多。截斷虧損方面，你不能只憑感覺設止損。比如你可以用2%的資金管理規則。如果你有10萬本金，單筆最大虧損定在2000元。螺紋鋼一手是10噸，那麼你的止損空間就是2000/10=200個點。也就是說，你在3850做多，止損必須設在3650。如果跌破3650，無條件平倉。不要因為盤中插針就往下挪止損，止損是鐵律，只能上移不能下移。

讓利潤奔跑方面，進場後如果價格如期上漲到3950，浮盈1萬。這時候不要馬上平倉，可以採用移動止損法。比如把止損線上移到3850（保本位）。如果價格漲到4100，止損上移到4000。只要不跌破你的移動止損線，就一直持有。螺紋鋼的趨勢一旦形成，往往有幾百點的空間，用移動止損能幫你吃滿主升浪，而不是在半山腰就被震下車。

原油與豆粕：應對跳空與季節性波動

中國期貨的SC原油受國際局勢和OPEC+會議影響極大，經常出現夜間跳空高開或低開。對於這種品種，“截斷虧損”面臨的最大挑戰是滑點。如果你在原油600元/桶做多，止損設在590。結果夜間外盤暴跌，第二天國內開盤直接跳空到575。你的止損單雖然在590觸發，但實際成交價可能就是575，這15個點的滑點損失是必須提前考慮的。所以在做原油時，倉位必須更輕，止損空間要留得更大，或者儘量避開重大資料公佈的持倉過夜。

至於豆粕，它有很強的季節性規律。比如美豆天氣炒作期，豆粕容易出現單邊大漲。這時候如果你做多，就要敢於讓利潤奔跑。豆粕的波動相對溫和，可以用時間止損結合價格止損。比如買入後3天內沒有按預期突破前高，直接平倉換手；一旦突破，就以20日均線作為防守線，不破不走。

從心法到執行：建立強制截斷與奔跑的交易系統

利弗莫爾之所以偉大，不僅在於他看透了人性，更在於他用真金白銀試錯後，總結出了一套應對人性的規則。想要做到“截斷虧損，讓利潤奔跑”，光靠心態調整、默唸口訣是沒用的，必須依靠系統化的強制執行。

第一步：固定你的風險敞口，把止損交給機器。每次開倉前，在交易軟體裡直接掛好止損單，不要等價格到了再手動平。手動平倉給了你猶豫和逃避的機會。比如你做鐵礦石，進場的同時就把止損單掛在系統裡，讓機器去執行“截斷虧損”。人腦在面臨虧損時會找一萬個理由拖延，但機器不會。

第二步：用條件單跟蹤利潤，緩解回撤焦慮。現在很多中國期貨交易軟體都有“動態止盈”或“保本單”功能。你可以設定：當盈利達到30個點時，啟動保本止損；當盈利達到100個點時，回撤20個點就平倉。用條件單代替人腦去盯盤，能極大緩解利潤回撤帶來的焦慮感，讓你真正做到“坐穩”。

第三步：覆盤你的交易資料，用數字說話。每週統計一下：你的單筆最大虧損是多少？有沒有超過總資金的2%？你的平均盈利單利潤是多少，平均虧損單虧損是多少？盈虧比是否達到了2:1以上？如果勝率只有40%，但盈虧比能做到3:1，你依然是長期盈利的。只有透過資料覆盤，你才能知道自己是不是真的在“讓利潤奔跑”，還是依然在賺點渣滓就跑。

交易是一場反人性的修行。我們不需要成為利弗莫爾那樣的天才，但我們可以透過構建規則，把天才的心法變成普通人能執行的程式。

結語：知行合一，需要在真實環境中打磨

《股票作手回憶錄》之所以百年不衰，是因為它寫透了交易的本質——與人性的弱點作鬥爭。“截斷虧損，讓利潤奔跑”這句話，從聽懂到做到，中間隔著無數次的割肉之痛和踏空之悔。

紙上得來終覺淺，看再多的交易心得，如果不拿到實戰中去檢驗，永遠只是紙上談兵。想檢驗自己的交易系統是否真的能截斷虧損、讓利潤奔跑，可以參加模擬考核實戰驗證，在不承擔真實資金風險的環境下，打磨你的執行力與心態，看看自己面對浮虧和浮盈時，到底能不能做到知行合一。