← 返回部落格 · 2026年08月28日 · 約4分鐘讀完

你有沒有遇到過這種憋屈事：明明基本面研究得很透，庫存產量都摸清了，一進場卻被技術面無情掃損；或者你按K線均線做單，結果一個政策出來直接把你悶殺。在交易圈，基本面派和技術面派一直互相看不上。前者覺得後者是看圖說話的賭徒，後者覺得前者是事後諸葛亮，訊息出來行情早走完了。

結果呢？很多人做單死得很慘。死磕基本面的，看著資料利多滿倉殺入，結果被主力資金一波情緒砸盤直接打爆止損；沉迷技術面的，看到雙底突破頸線就追，結果遇上宏觀政策突變，直接被逼空或者悶殺。這時候，重溫劉強在《期貨大作手風雲錄》裡留下的交易心得，就顯得尤為重要。劉強不僅是個傳奇，他這本書更是把基本面和技術面結合的實戰教科書。今天咱們就扒一扒書裡的精華，看看大作手到底是怎麼把這兩把劍合璧的。

一、為什麼單押基本面或技術面都會死？

劉強在書裡反覆強調一個觀點：脫離任何一方的交易都是盲人摸象。為什麼這麼說？咱們先用中國期貨市場的具體案例來看看單押一派的痛點。

1. 基本面的滯後性與預期差

做豆粕的朋友肯定深有體會。USDA（美國農業部）每個月都會出供需報告，這絕對是基本面的權威資料。假設市場普遍預期報告會下調大豆單產（利多），在報告出來前，豆粕價格可能已經漲了200個點，提前消化了預期。報告一出，確實下調了，但價格卻高開低走，大跌100個點。為什麼？因為“利多出盡即利空”。如果你只懂看基本面資料，報告一出利多就追多，那妥妥的成了接盤俠。

再看螺紋鋼，有時候庫存資料明明在持續下降，去庫速度很快，按理說供需偏緊應該漲價。但偏偏趕上宏觀地產政策收緊，市場預期未來需求會斷崖式下跌，價格照樣跌得稀里嘩啦。基本面資料是靜態的，但市場交易的是未來的預期，這就是單押基本面的致命傷。

2. 技術面的假突破與情緒陷阱

技術派最怕什麼？假突破。比如鐵礦石，日線圖上走出了一個標準的頭肩底形態，頸線位在800元/噸。某天放量突破800，技術派興奮了，滿倉殺入。結果第二天，一根大陰線直接打回780，把所有追多的單子全部套死。

為什麼技術面會失效？因為技術圖形可以被大資金畫出來。當基本面的大格局是鋼鐵行業利潤虧損、鐵礦石港口庫存堆積如山時，主力資金完全可以在關鍵位置故意拉昇製造突破假象，吸引技術派跟風盤，然後反手砸盤出貨。沒有基本面支撐的技術形態，就像建在沙灘上的城堡，一觸即潰。

二、劉強的“基本定方向，技術找買點”核心法則

劉強在《期貨大作手風雲錄》中極其推崇利弗莫爾的“關鍵點”交易法，但他並沒有忽視基本面。他的交易心得可以濃縮為八個字：基本定方向，技術找買點。這八個字，價值千金。

1. 基本面如何定方向？

基本面不是讓你去算精確的供需平衡表，而是看大格局。劉強認為，做交易要順勢而為，這個“勢”首先是基本面的宏觀大勢和產業中勢。

比如看原油，你不需要知道明天油價是漲是跌，但你要知道OPEC+是不是在持續減產保價，全球經濟是在復甦還是衰退。如果OPEC+堅定減產，且中美經濟資料向好，那原油的基本面大方向就是多頭。在這個大方向下，你所有的交易計劃都應該是尋找做多機會，而不是逆勢去摸頂。

再看中國期貨的黑色系。螺紋鋼的定價核心在於地產基建需求和高爐鍊鋼利潤。如果你發現國家連續出臺降息降準和放鬆限購的政策，同時鋼廠因為虧損在主動減產，那麼螺紋鋼的供需格局就在醞釀一波上漲。這就是基本面給你的“定方向”。

2. 技術面如何找買點？

方向定了，是不是馬上就能買？當然不是。劉強最反感的就是“抄底摸頂”。他認為，即使基本面再好，在技術面沒有確認反轉之前，也不能輕易入場。

他推崇的“關鍵點”，其實就是價格盤整區的突破點。比如某品種在底部橫盤震盪了3個月，這3個月裡基本面利空不斷，但價格就是不跌了。這說明什麼？說明利空已經被完全消化，市場已經跌無可跌。此時，一旦某天價格放量突破這3個月的盤整區上沿，這個突破點就是劉強說的“關鍵點”。

在這個點買入，你的止損可以設在盤整區間的下沿，盈虧比極高。因為一旦突破，往往是一波大趨勢的開始。這就是用基本面確認底部邏輯，用技術面確認啟動時機，兩者結合，勝率自然大幅提升。

三、倉位與止損：結合分析下的風控底線

很多朋友看懂了方向，也找準了買點，最後還是爆倉了，為什麼？因為不懂倉位管理，不會止損。劉強在書中多次強調，期貨市場活下來才是第一位的，“截斷虧損，讓利潤奔跑”不是一句空話，它需要嚴格的紀律來執行。

1. 倉位管理的具體數字

劉強建議，單筆交易的虧損絕對不能超過總資金的2%。這是個什麼概念？咱們拿10萬人民幣的賬戶來算。

假設你要做1手螺紋鋼期貨。螺紋鋼1手是10噸，最小變動價位是1元/噸，也就是跳動一下是10元。如果你在3800元/噸買入，止損設在3750元/噸，也就是50個點的止損空間。一旦止損，你虧損的金額是50點 × 10元/點 = 500元。

500元佔10萬本金的0.5%，這完全在2%的風控紅線之內。這意味著即使你連續止損10次，你也只損失5%的本金，依然有翻本的資本。但很多新手是怎麼做的？看準了方向，直接半倉甚至滿倉殺入，一旦反向波動20個點，賬戶就面臨強平風險。沒有倉位管理的交易心得，都是耍流氓。

2. 止損的藝術：基本面與技術面的雙重確認

止損怎麼設？劉強的做法是：技術面破位立刻止損，基本面邏輯改變立刻止損。

比如你做多鐵礦石，技術面買入點是850元/噸，跌破830元/噸的支撐位就止損。這是紀律，沒有任何商量餘地。不要去想“基本面那麼好，港口庫存還在降，扛一扛就回來了”。技術面破位說明主力資金在做空，你的基本面分析可能漏掉了某些關鍵資訊，或者時間週期還沒到。先出來，保住本金最重要。

另一種情況是基本面邏輯徹底變了。比如你因為某地發生礦難做多鐵礦石，預期供應會收緊。結果一週後發現礦難影響極小，礦山很快復產，這時候不管技術面有沒有破位，都要立刻清倉。因為你的交易邏輯基石已經坍塌了，繼續拿著就是盲目賭博。

四、實戰應用：用劉強的思維看中國期貨品種

理論說完了，咱們結合中國期貨的具體品種，看看這套“基本面+技術面”的結合之道到底怎麼落地。

1. 螺紋鋼與鐵礦石：宏觀政策與產業鏈共振

黑色系是中國期貨的特色品種，深受宏觀政策和產業鏈供需影響。假設我們處於一個經濟下行週期，國家為了穩增長，開始密集出臺基建投資計劃和房地產救市政策。從基本面看，這是宏觀層面的重大利好，螺紋鋼的需求預期被大幅改善。

此時，你去看產業資料，發現鋼廠因為前期虧損，高爐開工率很低，螺紋鋼產量處於低位，而社會庫存也在持續去化。基本面的大方向已經非常明確：逢低做多。

接下來看技術面。螺紋鋼價格在3500-3600元/噸區間震盪了一個月。某天，隨著央行降息訊息落地，價格放量突破3600元/噸的盤整上沿，MACD在零軸上方金叉。這就是劉強說的關鍵點！在3610元/噸附近順勢跟進多單，止損設在3550元/噸（盤整區間下沿）。隨後價格一路上漲到3900元/噸，這就是一次完美的結合交易。

2. 豆粕：天氣炒作與生豬週期的疊加

豆粕是農產品裡的明星品種，受外盤CBOT大豆影響極大。做豆粕，首先要看美豆的種植期天氣。假設現在是6月份，美國中西部大豆主產區遭遇嚴重乾旱，天氣預報顯示未來兩週仍無有效降水。這是基本面的大級別利多，因為乾旱會直接威脅大豆單產。

同時，國內生豬存欄量處於高位，養殖利潤雖然一般，但生豬必須吃料，豆粕的剛性需求還在。基本面方向：做多豆粕。

技術面上，豆粕主力合約在3800元/噸附近構築了一個雙底形態。隨著USDA周度作物生長報告顯示大豆優良率大幅下降，豆粕價格一根大陽線突破3850元/噸的頸線位。此時入場做多，止損放在3750元/噸。這就是典型的“天氣炒作（基本面）+ 雙底突破（技術面）”的共振交易。

3. 原油：地緣政治與OPEC+的博弈

原油是商品之王，受地緣政治影響極大。假設中東地區局勢突然緊張，某產油國設施遭到襲擊，同時OPEC+會議決定延長自願減產協議至下個季度。這兩條訊息疊加，直接改變了原油的供應端預期，基本面方向瞬間轉為強勢多頭。

此時看技術面，SC原油（中國原油期貨）在600元/桶附近盤整了很長時間。訊息一出，價格跳空高開，直接突破620元/桶的前期高點，並站穩。根據劉強的理論，突破關鍵阻力位就是入場訊號。在622元/桶買入，止損設在605元/桶。只要地緣局勢不緩和，減產協議不廢除，這波多單就可以一直持有，讓利潤奔跑。

結語

《期貨大作手風雲錄》裡有一句話讓人印象深刻：“期貨市場永遠沒有新鮮事，因為人性永不改變。”劉強用他的生命和交易經歷告訴我們，基本面和技術面從來都不是對立的，而是相輔相成的。基本面是道，解決“為什麼買”的問題；技術面是術，解決“什麼時候買”的問題。只有道術結合，輔以鐵一般的止損紀律，才能在這個殘酷的市場中生存下來。

做交易，聽別人說再多也不如自己下場練。如果你想檢驗自己的交易系統，驗證這套基本面與技術面結合的交易心得是否適合自己，可以參加模擬考核實戰驗證，在無真實資金壓力的環境下，打磨出屬於自己的大作手之路。