← 返回部落格 · 2026年08月27日 · 約4分鐘讀完

夜盤臨近收盤，你盯著結算單上的數字，長長地嘆了一口氣。又虧了。覆盤一看，鐵礦石的多單死扛了50個點，最後在受不了的心理防線邊緣砍倉，剛好砍在最低點；而原本極度看好的豆粕多單，賺了10個點就因為心慌腳軟提前下車，結果後面一騎絕塵漲了80個點。這種“截斷利潤，讓虧損奔跑”的悲劇，每天都在無數交易者的賬戶裡迴圈上演。

傑西·利弗莫爾在《股票作手回憶錄》裡早就留下了那句被無數人奉為圭臬的名言：“截斷虧損，讓利潤奔跑。”幾乎所有進入市場的交易者都聽過這句話，甚至能倒背如流。但為什麼在真實的期貨實戰中，做到它卻比登天還難？今天咱們就掏心窩子，結合中國期貨的具體品種，聊聊這句金句背後的反人性邏輯和實戰落地。

一、為什麼“截斷虧損”這麼反人性？

行為金融學裡有個概念叫“損失厭惡”，人類天生對失去比獲得更敏感。虧100塊錢帶來的痛苦，遠大於賺100塊錢帶來的快樂。在帶槓桿的期貨市場裡，這種心理被放大了無數倍。

舉個真實的交易心得例子。假設你有10萬本金，做1手螺紋鋼（10噸/手，最小變動價位1元/噸），價格跌1個點就是10塊錢。當你的多單浮虧20個點（200元）時，止損其實只需要點一下滑鼠。但此時你的大腦會開始瘋狂找藉口：“基本面沒變，只是主力在洗盤”、“再扛扛，跌破3700我就砍”、“只要不賣，就沒有真虧”。

這就是典型的“沉沒成本謬誤”。你不願意承認前面那200塊錢的浮虧變成了實打實的虧損，於是選擇用更大的風險去賭一個小機率的反彈。結果呢？從浮虧200元變成浮虧2000元，最後在心態徹底崩潰時爆倉出局。

利弗莫爾在書中說：“永遠不要試圖去攤平虧損。”因為虧損本身不可怕，可怕的是你讓一次小失誤演變成了一場災難。

算一筆殘酷的風控賬

我們來算一筆賬。如果你每次交易都嚴格把止損控制在20個點（200元），佔總資金10萬的0.2%，理論上你可以連續錯50次才會傷筋動骨。但如果你不止損，一次扛單200個點（2000元），佔總資金的2%，你只需要連續錯10次，本金就會大幅縮水，心態也會徹底崩塌。在期貨市場，活下去永遠比賺得多更重要。

二、為什麼“讓利潤奔跑”比截斷虧損更難？

很多交易者經過毒打後，終於學會了嚴格止損，但隨後又陷入了另一個極端：賺一點就跑。為什麼“讓利潤奔跑”比截斷虧損更難？因為這是在對抗人類“落袋為安”的生存本能。

浮盈不是真金白銀，只要沒平倉，它隨時可能化為烏有。當你做原油期貨多單，進場後浮盈3000塊時，你心裡美滋滋。突然盤中出現一波快速回落，利潤瞬間縮水到1500塊，那種“煮熟的鴨子飛了”的落差感會讓你極度焦慮。為了消除這種焦慮，你會本能地按下平倉鍵，把1500塊利潤攥在手裡。

但平倉後，原油價格稍作停頓便繼續暴漲，你眼睜睜看著錯過了後面2萬塊的利潤。利弗莫爾說：“大錢不在於買賣頻率，而在於等待。”讓利潤奔跑，意味著你必須忍受利潤回撤的煎熬，必須學會在盈利的單子上“坐得住”。這需要極強的定力和對趨勢的絕對信仰，而絕大多數人做不到。

三、中國期貨實戰中的“截斷”與“奔跑”

道理都懂，但一到實戰就變形。我們結合中國期貨的具體品種，來看看如何把這句金句落地為可執行的規則。

1. 螺紋鋼：用移動止損保護趨勢利潤

螺紋鋼是中國期貨市場流動性最好的品種之一，趨勢性較強，非常適合用來練習“讓利潤奔跑”。假設你在3800點做多1手螺紋鋼，入場邏輯是突破前期高點。你的初始止損設在3780點（20個點止損，虧損200元）。

如果價格跌到3780，無條件平倉，這就是“截斷虧損”。如果價格如你預期漲到3850，你浮盈50個點（500元）。這時候怎麼讓利潤奔跑？你需要引入“移動止損（跟蹤止損）”機制：

• 第一道防線：價格漲到3850，將止損從3780上移到3830（保本止損）。此時就算被打掉，你也不虧錢。
• 第二道防線：價格漲到3900，止損上移到3870（鎖定30個點利潤）。
• 第三道防線：價格漲到3950，止損上移到3920（鎖定70個點利潤）。

透過這種階梯式的移動止損，你既給了行情波動的空間，又鎖定了已有的勝利果實。只要趨勢沒破你的跟蹤止損線，就死死拿住，讓利潤盡情奔跑。

2. 鐵礦石：避開洗盤，止損要設在“骨頭”上

鐵礦石的波動率極大，主力資金經常在關鍵位置來回洗盤。很多新手在鐵礦石上被“截斷虧損”搞得痛不欲生：一買就跌，打掉止損就漲。這往往是因為止損位設定得太隨意。

比如你在800點做多鐵礦石，如果只是機械地設定10個點止損（790點），很容易被主力一根針插下來掃損。正確的做法是結合支撐阻力位。如果795點是前期的密整合交區（強支撐），你的止損應該設在792點，而不是790點。止損要設在市場結構被破壞的地方，也就是利弗莫爾說的“關鍵點”。

四、用規則打敗人性：構建你的交易系統

利弗莫爾之所以偉大，是因為他不僅看透了人性，還試圖用規則去約束人性。在期貨市場，不要相信你的意志力，要相信你的交易系統。一套能夠實現“截斷虧損，讓利潤奔跑”的系統，至少包含以下幾個硬性規則：

• 規則一：入場前必須設止損。下單的同時掛好止損單，不要給自己留猶豫的餘地。止損是交易的成本，是你留在場上的門票。
• 規則二：盈虧比必須大於2:1。如果你每次止損是20個點，那麼你的目標利潤至少應該是40個點。只有盈虧比合理，你才能在勝率不到50%的情況下依然盈利。
• 規則三：採用條件單自動平倉。不要手動去砍倉，手動砍倉很容易受到盤面情緒干擾。設定好觸發條件的止損單和跟蹤止損單，讓機器去執行紀律。
• 規則四：寫交易日誌。記錄每一筆交易的入場邏輯、止損位置、平倉原因以及當時的心態。覆盤是發現系統漏洞最好的方法。

五、從理論到實戰：你的系統能跑通嗎？

聊到這裡，相信你對“截斷虧損，讓利潤奔跑”有了更深的理解。但交易最尷尬的地方在於：看懂了所有的道理，卻依然過不好這一生。因為模擬和實戰之間，隔著一條叫做“情緒”的鴻溝。

很多交易者學了一套新的風控規則，迫不及待地拿真金白銀去市場上試錯，結果一次扛單就把前期的利潤全部吐回去，心態直接搞崩。其實，在拿實盤驗證之前，你完全有更好的選擇。想檢驗自己的交易系統，可以參加模擬考核實戰驗證。在一個高度模擬的中國期貨環境中，用考核規則強制自己遵守風控紀律，測試這套“截斷虧損，讓利潤奔跑”的打法到底能不能在當下的市場環境中跑通。只有當你的系統能在嚴格的考核標準下穩定輸出，你才有底氣在真實的廝殺中活下來，並真正賺到趨勢的大錢。