← 返回部落格 · 2026年08月27日 · 約4分鐘讀完

凌晨兩點半，你盯著螢幕上的外盤原油行情，長舒了一口氣。白天你在國內原油期貨上做多，結果下午一波急跌把你的止損掃掉了。你本以為是方向看錯了，結果夜盤開盤，原油直接高開高走，一路絕塵而去。你看著K線圖，方向完全正確，但賬戶裡卻少了幾千塊錢。這種“看對方向卻虧了錢”的痛，相信每一個做中國期貨的老鐵都經歷過。

這時候，我不禁想起了傑西·利弗莫爾在《股票作手回憶錄》裡那句被無數人掛在嘴邊的話：“截斷虧損，讓利潤奔跑。”這句話聽起來簡單得像廢話，但為什麼一到實戰，我們就變成了“截斷利潤，讓虧損奔跑”？今天，咱們就以交易者的身份，掏心窩子聊聊這套經典交易心得，到底怎麼在中國期貨市場裡落地生根。

一、為什麼“截斷虧損”在中國期貨裡比股票更致命？

很多從A股轉戰期貨的朋友，最容易犯的第一個致命錯誤就是“扛單”。在股市裡，只要公司不退市，你套牢了裝死，說不定過個三年五載還能回本。但在中國期貨市場，這套玩法行不通。

期貨是自帶槓桿的保證金交易。比如螺紋鋼，假設保證金比例是10%，那就相當於你用了10倍槓桿。你滿倉做多，只要價格反向波動10%，你的本金就歸零了。更殘酷的是，期貨公司有強平機制，一旦你的可用資金為負，且沒有在規定時間內追加保證金，你的單子就會被無情砍倉，連等反彈的機會都沒有。

利弗莫爾在書裡反覆強調：“絕對不要在虧損的頭寸上加碼。”在中國期貨市場，這不僅是一條紀律，更是保命符。夜盤的跳空缺口、突發的政策訊息，任何一個黑天鵝都能讓不設止損的人瞬間爆倉。所以，截斷虧損不是願不願意的問題，是你在期貨市場活下去的唯一選擇。

二、到底怎麼截？別用“感覺”，用具體的數學規則

很多朋友問我：“我也想截斷虧損啊，但我一設止損就被掃，不設止損反而能扛回來。”說實話，這不是止損的錯，是你的止損位設得太隨意了。如果你是用“感覺”或者固定的幾個點來設止損，那你就是在給市場送錢。

真正的截斷虧損，必須是一套嚴密的數學規則。我們以螺紋鋼為例，來看看具體怎麼做。

1. 確定單筆最大風險額度

假設你的賬戶總資金是10萬元。作為一個成熟的交易者，單筆交易的最大虧損絕不能超過總資金的1%到2%。我們取中間值1.5%，也就是1500元。這就是你這筆交易能承受的最大風險，不管你對這波行情有多看好，底線就是1500元。

2. 計算止損點位和開倉手數

螺紋鋼一手是10噸，最小變動價位是1元/噸，也就是說盤面跳動1個點，你的盈虧就是10元。現在假設你在3800元/噸的價格做多，根據技術面分析，前低或者重要支撐位在3750元。那麼你的硬止損空間就是50個點。

50個點的止損空間，每手潛在虧損是500元。你單筆最大風險是1500元，所以你能開倉的手數就是：1500 ÷ 500 = 3手。

你看，這就是規則。如果你覺得3750的止損太寬，只能開3手賺得太少，那是你的貪婪在作祟。如果支撐位在3770，止損空間只有30點，那你可以開5手。用倉位去配合止損，而不是用止損去遷就倉位。這樣，即使止損被打掉，你也只是損失1500元，完全不影響你下一次捕捉大行情的機會。

三、讓利潤奔跑的攔路虎：你為什麼總在“落袋為安”？

如果說截斷虧損是防守，那讓利潤奔跑就是進攻。但現實是，大多數人在防守時破綻百出，在進攻時又畏首畏尾。賺個三五個點就跑得比兔子還快，虧了十幾個點卻死扛到底。這種行為在心理學上叫“處置效應”，說白了就是人天生討厭失去已有的利潤。

利弗莫爾在《股票作手回憶錄》裡一針見血地指出：“替我賺到大錢的，從來不是我的大腦，而是我的坐功。”這裡的“坐功”，指的就是在盈利的單子上耐心持有，忍受利潤的回撤。

要克服“落袋為安”的衝動，光靠喊口號沒用，必須依靠移動止損（Trailing Stop）這個工具。

1. 盈虧比1:1時，保本出局

還是上面螺紋鋼的例子，你在3800做多，止損3750，風險是50點。當價格漲到3850時，你的浮盈已經達到了50點，此時盈虧比是1:1。這個時候，你應該立刻把止損線上移到3800（你的入場價）。這就意味著，這筆交易最差的結果已經從虧損1500元變成了不虧不賺。你的心理壓力瞬間釋放，這單你已經“立於不敗之地”了。

2. 讓市場把你踢出去，而不是主動平倉

當單子進入深度盈利狀態，比如價格漲到了3950，浮盈150點。這時候你肯定想平倉，因為怕回撥。別急，把止損上移到3900。如果市場真的回撥，在3900把你掃出來，你依然能帶著100點的利潤離場；如果市場只是洗盤，隨後繼續大漲到4000，你就繼續跟著移動止損。把平倉的決定權交給市場，讓市場用回撤來證明趨勢是否結束。這就是真正的“讓利潤奔跑”。

四、實戰應用：中國期貨品種的“截斷與奔跑”打法

理論說完了，咱們來看看在中國期貨的具體品種上，這套打法該怎麼落地。不同品種的性格不同，止損和持倉的節奏也大相徑庭。

案例一：鐵礦石——趨勢跟蹤者的最愛

鐵礦石是個波動極大、趨勢性極強的品種。一旦形成單邊行情，往往能持續好幾周。對於鐵礦，你的交易心得應該是“寬止損，大目標”。

假設鐵礦主力合約在880元/噸突破前期高點，你判斷趨勢啟動，進場做多。因為鐵礦波動大，止損太窄很容易被日內震盪洗出去。你可以把止損設在突破點下方20個點，也就是860。同時控制倉位，確保被掃損的虧損在總資金的2%以內。一旦價格站穩900，你可以把止損上移到880（保本位）。只要上升趨勢線不破，你就一路跟著移動止損，直到某天一根大陰線跌穿你的防守線把你踢出來。一波鐵礦的大趨勢，往往能給你帶來5倍甚至10倍於風險的收益。

案例二：豆粕——震盪與趨勢的切換

豆粕受外盤美豆影響大，但很多時候在國內盤面表現為區間震盪。做豆粕，最怕在震盪市裡用趨勢跟蹤的死扛策略。如果你的交易系統發現豆粕在3500到3700之間來回摩擦，這時候“讓利潤奔跑”就是個偽命題，因為根本跑不起來。

在豆粕的震盪區間裡，你的策略應該調整為“截斷虧損，落袋為安”。在3550做多，止損3520，目標3650。一旦價格觸及3650附近，不要幻想突破，直接主動減倉或平倉。只有當豆粕帶量突破3700，確認進入新的趨勢行情時，你才需要切換回鐵礦石那種“寬止損、大目標”的移動止損策略。認清品種當前的脾氣，是交易心得裡極其重要的一環。

案例三：原油——防範隔夜跳空風險

中國原油期貨（SC）雖然也有夜盤，但凌晨兩點半之後就收盤了，而此時歐美原油交易正酣。這就導致國內原油經常出現早盤大幅跳空的情況。做原油，截斷虧損不僅要在盤中設好止損，還要控制好隔夜倉位。如果你滿倉隔夜，外盤一個大跌，第二天開盤直接跌停，你的止損根本觸發不了，直接爆倉。所以，做原油這類品種，必須降低隔夜倉位，或者利用期權對沖，用更小的風險敞口去換取“讓利潤奔跑”的空間。

五、跨越知行合一的鴻溝：用期貨模擬考核檢驗你的系統

《股票作手回憶錄》裡有一句話：“華爾街沒有新鮮事，因為人性從未改變。”我們讀這本書，看這些交易心得，道理都能懂，但一到實盤，手指頭就不聽使喚。看到浮虧就手抖想平倉，看到浮盈就心癢想落袋。這就是知行合一的鴻溝。

知道“截斷虧損，讓利潤奔跑”是一回事，在真金白銀的壓力下能不能做到是另一回事。很多交易者失敗，不是因為沒有交易系統，而是因為系統沒有經過壓力測試，沒有形成肌肉記憶。

這就引出了一個非常關鍵的步驟：在投入真金白銀之前，你需要一個高度模擬的環境來刻意練習你的紀律。在這個環境裡，你要面對真實的行情波動，遵守嚴格的資金回撤規則，體驗連續止損時的挫敗感和利潤奔跑時的誘惑。只有當你在這種嚴格的考核環境中，能夠穩定地執行你的交易系統，把“截斷虧損，讓利潤奔跑”變成下意識的反應時，你才算真正做好了實盤的準備。

交易是一場馬拉松，不是賭大小的遊戲。利弗莫爾的智慧穿越了百年，依然在中國期貨的K線圖上閃爍。把規則刻在腦子裡，把紀律落實到每一次點選滑鼠的動作中。想檢驗自己的交易系統是否真的能夠截斷虧損、讓利潤奔跑，可以參加期貨模擬考核實戰驗證，在沒有真金白銀壓力但又嚴格考核紀律的環境下，打磨出屬於你自己的交易聖盃。祝各位在期貨市場裡，都能做對方向，且把錢賺到手！