← 返回部落格 · 2026年08月23日 · 約4分鐘讀完

你有沒有犯過這種致命錯誤？單子被套，心裡一直默唸“再扛一扛，明天肯定能反彈”，結果第二天一早開盤直接砸個跌停，連逃跑的機會都沒給，眼睜睜看著賬戶爆倉。這種讓人拍斷大腿的真實經歷，在國內期貨圈裡簡直不要太多。這背後的心理陷阱，到底該怎麼破？

痛定思痛，你翻開床頭那兩本已經被翻爛的書：《股票作手回憶錄》和《期貨大作手風雲錄》。一本是華爾街傳奇利弗莫爾的百年經典，另一本是逍遙劉強用生命寫就的中國期貨實戰錄。很多交易者問我：“老哥，這兩本書我都看了，到底該信誰？時代變了，利弗莫爾那套在中國市場還管用嗎？”

說實話，這兩本書沒有高下之分，只有適用場景的不同。作為在市場裡摸爬滾打多年的老兵，今天咱們就坐下來，像老朋友喝茶一樣，聊聊這兩本書裡的核心邏輯，以及咱們在做中國期貨時，到底該學什麼、怎麼用。

一、趨勢的信仰：利弗莫爾的“坐著賺”與劉強的“基本面共振”

利弗莫爾有句名言：“我的錢是坐著賺來的，不是交易賺來的。”他強調的是絕對的順勢而為，一旦大趨勢確立，就死死咬住，不被日常波動洗下車。而劉強在《期貨大作手風雲錄》裡，結合中國市場的特色，提出了一個更接地氣的觀點：大行情必須是基本面和技術面的共振。

利弗莫爾的時代，資訊不透明，他更多依靠盤口感覺和價格行為。但在如今的中國期貨市場，如果你只看K線不看庫存，很容易被資金主力反向收割。

實戰應用：螺紋鋼（RB）的趨勢捕捉

咱們拿螺紋鋼來說。2020年到2021年那波波瀾壯闊的牛市，如果你只看技術面，可能在4000點突破的時候追進去，但如果基本面不支援，你拿得住嗎？

按照劉強的思路，你要先看基本面：當時唐山高爐開工率受限，房地產資料強勁，社會庫存持續去化。這就是基本面的支撐。再看技術面，RB2105合約在4000點附近橫盤整理了將近一個月，放量突破。

這時候，利弗莫爾的“坐著賺”就派上用場了。你在突破點買入，設好止損在前期平臺低點3900點。接下來的操作就是——什麼都不做。不要因為今天跌了20個點就慌，也不要因為漲了50個點就趕緊落袋為安。只要庫存還在降，趨勢線沒破，你就死死拿著，直到最後加速拉昇出現滯漲訊號。這就是兩位大作手教給我們的交易心得：用基本面選方向，用技術面找入場點，用耐心吃滿利潤。

二、止損的冷酷：斷臂求生與溫水煮青蛙

關於止損，兩本書都寫了，但結局卻截然不同。利弗莫爾一生多次破產，但他每次都能東山再起，因為他懂得認錯，他的止損是機械式的、冷酷的。而劉強在書的最後，卻倒在了2015年的股災中，他在書中反思自己“太執著於基本面，而忽略了盤面的極端走勢”。

很多中國期貨交易者的通病就是“溫水煮青蛙”。入場前說好虧5000塊就走，結果虧到5000塊時，心裡想“再等等，也許下午就拉回來了”，結果下午直接虧到1萬，最後心態崩潰，死扛到底。

實戰應用：鐵礦石（I）的波動率與止損紀律

鐵礦石這個品種，日內波動極大，經常一天上下波動三四十個點。如果你做鐵礦石，止損絕對不能含糊。

假設你在鐵礦石I2405合約上做多，入場價是900元/噸。你的交易系統告訴你，如果跌破880元的支撐位，趨勢就破壞了。那麼880元就是你的生死線。

當價格跌到881元時，你不要去想“港口庫存其實不高”或者“馬上要出政策利好了”。在中國期貨市場，資金情緒可以瞬間擊穿任何基本面邏輯。你必須在880元掛上條件單，或者直接市價平倉。這就是利弗莫爾式的冷酷止損。記住，止損不是認輸，是為了保住本金，讓你有資格參與下一波行情。如果你總是因為扛單而爆倉，那你連留在牌桌上的資格都沒有。

“截斷虧損，讓利潤奔跑。”這句話聽起來像廢話，但真正做到的人，10%都不到。止損要像呼吸一樣自然，不需要經過大腦思考。

三、資金管理的生死線：金字塔加倉法與滿倉乾的誘惑

《股票作手回憶錄》裡最精華的部分之一，就是利弗莫爾的“試探-加倉”法（金字塔加倉法）。他絕對不會一次性滿倉買入，而是先買20%，如果賺錢了，證明判斷正確，再加倉20%；如果虧錢了，說明判斷錯誤，立刻止損出局。

反觀《期貨大作手風雲錄》裡提到的很多散戶，甚至劉強自己早期，都犯過“重倉搏一把”的錯。中國期貨自帶槓桿，螺紋鋼保證金比例一般在10%左右，相當於10倍槓桿；鐵礦石、原油的槓桿更高。如果你滿倉幹，只要反向波動5%，你就爆倉了。

實戰應用：豆粕（M）的倉位控制與跳空風險

豆粕這個品種，受外盤美豆影響極大。白天咱們在國內交易，晚上美國農業部（USDA）出個報告，第二天一開盤就是巨大的跳空缺口。如果你滿倉隔夜，遇到一個利空報告，直接一字跌停，你想跑都跑不掉。

所以，做豆粕必須學利弗莫爾的資金管理。比如你有10萬資金，打算做多豆粕M2405。當前價格3200元/噸，一手10噸，保證金大約3200元。

第一步，試探性建倉。你買入2手，佔用保證金6400元，倉位只有6.4%。如果第二天開盤高開，或者盤中走強，你有了浮盈，說明方向對了。

第二步，金字塔加倉。價格漲到3250元，你再加倉1手。注意，加倉的數量必須少於底倉。這樣你的平均成本雖然提高了，但底倉的安全墊也在變厚。

如果買入後直接下跌，跌到3150元你的止損位，2手虧掉1000塊，只佔總資金的1%，完全不傷筋動骨。這就是資金管理的魅力：用小倉位試錯，用大倉位吃趨勢。不要總想著一夜暴富，在這個市場裡，活得久才是王道。

四、情緒與博弈：中國期貨市場的獨特生態

利弗莫爾的書裡，市場是純粹的人性博弈。但在中國期貨市場，除了人性，還有政策博弈、產業資金博弈和內外盤聯動博弈。劉強在書中反覆強調，要敬畏市場，敬畏國家政策。

很多做外盤原油的朋友轉做中國原油（SC），經常吃虧。為什麼？因為邏輯不一樣。外盤WTI原油看的是EIA庫存和OPEC+會議，但國內SC原油不僅要看這些，還要看匯率波動、中東到國內的運費，甚至是國內保稅交割倉單的多少。

實戰應用：原油（SC）的內外盤背離與應對

有時候你會發現，晚上WTI原油大跌3%，你以為第二天國內SC原油要大幅低開，結果它只跌了1%，甚至低開高走。為什麼？因為當時人民幣匯率在貶值，變相提升了進口成本；或者是因為國內某地煉廠開工率提升，現貨端買盤強勁。

這時候，如果你死搬硬套利弗莫爾的“順勢而為”，跟著外盤做空國內SC，很容易被國內的多頭資金反殺。劉強的交易心得告訴我們：在中國做期貨，必須懂中國邏輯。你要關注發改委的政策指導，關注各大交易所的提保公告，這些往往比K線圖更早預示著轉折。

當交易所為了控制風險，突然宣佈提高某品種保證金和漲跌停板時，往往意味著極端行情要告一段落了。這時候不管你基本面多看好，都該先減倉避險。這就是中國期貨市場的生存法則：順勢的同時，要懂規矩。

結語：知行合一，從書本走向實戰

《股票作手回憶錄》教給了我們交易的底層邏輯：順勢、止損、試探加倉。這套邏輯穿越了百年，依然有效。《期貨大作手風雲錄》則給我們敲響了警鐘：市場永遠是對的，不要執迷於自己的執念，要結合中國市場的實際情況靈活運用。

書裡的道理，咱們聊起來都頭頭是道，但真正坐到電腦前，看著紅綠跳動的數字，人性的貪婪和恐懼就會把你拉回原形。交易心得不是看出來的，是虧出來的，是一筆一筆實盤單子磨出來的。你只有把自己的交易系統放到真實的市場波動中去檢驗，才能知道它到底好不好用。

如果你覺得自己已經建立了一套結合了基本面和技術面的交易系統，但還不敢直接拿真金白銀去試錯，想檢驗自己的交易系統，可以參加模擬考核實戰驗證。在貼近真實的市場環境裡，去驗證你的止損紀律，去測試你的倉位管理，把書本上的知識真正變成你自己的肌肉記憶。交易這條路很長，願我們都能在這個市場裡活下來，並且活得精彩。