← 返回部落格 · 2026年08月22日 · 約4分鐘讀完

你有沒有想過，為什麼每次你明明知道該止損，卻總是死扛到底，最後眼睜睜看著倉位被一根大陽線直接拉爆？當賬戶浮虧50個點的時候，你腦子裡是不是總有個聲音在說“再等等，稍微反彈一點我就平倉”？咱們做中國期貨，總想扛過牛熊週期，結果往往先被自己的人性弱點給收割了。

這個場景，你是不是覺得無比熟悉？說句掏心窩子的話，這幾乎是每一箇中國期貨交易員都經歷過的至暗時刻。早在二十多年前，國內著名交易員青澤就在他的著作《十年一夢》中，把這種刻骨銘心的痛楚和掙扎描寫得淋漓盡致。這本書不是什麼教你畫線、看指標的教科書，而是一個老兵在期貨市場屍山血海中爬出來後，用血淚寫就的反思錄。今天，作為XS Select的資深交易編輯，我想和大家坐下來，像老朋友聊天一樣，藉著《十年一夢》的核心，聊聊我們在做中國期貨時，到底該如何面對牛熊週期，又該如何克服那些讓我們頻頻爆倉的人性弱點。

夢碎與夢醒：青澤的“爆倉”啟示錄

《十年一夢》裡最讓人唏噓的，莫過於青澤在早期交易中經歷的幾次大起大落。在那個中國期貨市場剛剛起步、規則尚不完善的年代，他經歷過一夜暴富的狂喜，也品嚐過幾天之內把幾年積蓄虧得乾乾淨淨的絕望。比如書中提到的“327國債事件”，那種系統性風險和極端行情的爆發，讓無數自以為看懂了行情的人傾家蕩產。

青澤在書中反覆強調一個核心觀點：市場是不確定的，而交易員最大的錯覺就是認為自己能預測市場。很多朋友在做中國期貨時，總喜歡到處打聽“內幕訊息”，或者迷信某個神秘指標，認為只要找準了那個“聖盃”，就能在螺紋鋼、鐵礦石或者原油市場裡提款。但《十年一夢》告訴我們，所有的預測在巨大的市場力量面前都不堪一擊。真正讓你在這個殘酷遊戲裡活下去的，不是你預測得有多準，而是當你預測錯的時候，你能不能控制住損失。

這就是“夢碎”到“夢醒”的過程。爆倉不可怕，可怕的是爆倉之後只知道抱怨莊家操縱、抱怨行情變態，卻不去反思自己的交易系統是否存在致命漏洞。我們在分享交易心得時，常說“會買的是徒弟，會賣的是師傅，會止損的是祖師爺”，這句話在《十年一夢》裡得到了最真實的印證。

牛熊週期的本質：敬畏趨勢，別和週期作對

中國期貨市場有著非常鮮明的牛熊週期特徵，這往往與宏觀經濟政策、產業供需緊密相連。《十年一夢》中雖然沒有直接給出判斷週期的數學模型，但它傳遞了一個極其重要的理念：順勢而為，絕對不要在明確的趨勢中逆勢抄底摸頂。

咱們拿鐵礦石和螺紋鋼來舉個實戰的例子。2020年到2021年上半年，由於全球大放水疊加國內基建和地產的強勁復甦，黑色系走出了一波波瀾壯闊的大牛市。鐵礦石主力合約從600元/噸附近，一路狂飆到了1300元/噸以上；螺紋鋼也從3300元/噸左右漲到了超過6000元/噸。在這波大牛市中，如果你總是抱著“漲得太高了，肯定要跌”的執念去空鐵礦石，哪怕你資金管理做得再好，也會被一波又一波的逼空行情生吞活剝。

很多交易員在800元做空鐵礦石，跌到780元沾沾自喜，結果行情一個反撲直接拉到1000元。鐵礦石一手是100噸，按10%的保證金比例算，在800元時一手保證金大約是8000元。從800元漲到1000元，一手空單的虧損是20000元。如果你賬戶只有10萬元，重倉了10手，這一波拉昇不僅會讓你把保證金虧光，甚至可能面臨強平。這就是和週期作對的下場。

到了2021年下半年，隨著房地產調控政策的收緊和粗鋼減產政策的落地，黑色系的牛市週期見頂，開啟了長達數月的暴跌。鐵礦石從1300元一路跌回600元附近。在這個熊市週期裡，如果你還在順勢做空，利潤會非常豐厚；但如果你去搶反彈，抄底多單，同樣會被跌勢教做人。

所以，讀懂週期，就是讀懂中國期貨的脈搏。在實戰中，我們要透過持倉量、庫存資料、基差結構以及宏觀政策來綜合判斷當前處於週期的哪個階段。在牛市末期，不要去猜頂；在熊市初期，不要去接飛刀。敬畏趨勢，讓你的交易方向與產業大週期保持一致，這是《十年一夢》教給我們的第一堂實戰課。

人性弱點的解剖室：貪婪、恐懼與致命的“希望”

《十年一夢》最精彩的部分，是對交易員心理的深度剖析。青澤認為，期貨交易表面上是在和行情博弈，本質上是在和人性的弱點搏鬥。貪婪讓你重倉滿倉，恐懼讓你在機會面前畏縮不前，但最致命的，其實是“希望”。

為什麼說“希望”是致命的？因為當你虧損的時候，你總是“希望”行情能回頭，把你救出水火。這種虛假的希望，讓你一次次放棄止損，最終釀成大錯。咱們來看看2022年的原油行情和這兩年的豆粕行情。

2022年受地緣政治影響，上海原油（SC）主力合約一路飆升，從年初的500元/桶附近，最高逼近780元/桶。很多交易員在700元的時候覺得價格太高了，開始佈局空單。結果原油不僅沒有跌，反而繼續逼空。原油一手是1000桶，最小變動價位是0.1元，也就是說，盤面跳動一個點（0.1元），一手合約的盈虧就是100元。如果你在700元做空10手，當價格漲到750元時，你的浮虧是（750-700）*100*10 = 50000元。這時候，你的保證金已經被大量佔用，賬戶處於預警邊緣。

理性的做法是立刻認虧出局，但人性的“希望”開始作祟：“都漲這麼多了，總該回撥一下吧？”結果價格一路漲到780元，你的浮虧擴大到8萬元，直接觸發強平。你原本只是想抓一個回撥，最後卻因為“希望”而爆倉。

再看豆粕。2023年底到2024年初，受南美天氣炒作和進口成本支撐，豆粕2405合約從3100元/噸附近啟動，一路漲到3500元/噸以上。很多朋友在3200元、3300元的位置去逆勢做空，總覺得自己抓住了頂點。豆粕一手是10噸，從3300元漲到3500元，一手空單虧損2000元。看似不多，但如果你重倉50手，虧損就是10萬元。在這個過程中，你是不是也在心裡默唸“再扛一扛，明天肯定跌”？

青澤在書中痛心疾首地寫道，交易員必須像機器一樣執行紀律，把“希望”從交易字典裡徹底刪除。當觸及止損位時，不要有任何幻想，手起刀落，斷臂求生。因為只要你還在場內，你就永遠有機會；一旦爆倉出局，你就連上桌的資格都沒有了。

從“憑感覺”到“守紀律”：構建你的中國期貨交易系統

讀完《十年一夢》，我們最大的收穫應該是明白：沒有交易系統，你在這個市場裡就像裸奔。那麼，如何構建一套適合中國期貨市場的交易系統呢？這絕不是幾句口號，而是需要落實到具體的規則、數字和執行細節上。

1. 嚴格的資金管理：2%法則

無論你做螺紋鋼還是鐵礦石，資金管理永遠是第一位的。實戰中，我們可以採用“單筆交易最大風險不超過總資金2%”的法則。假設你的賬戶有50萬元，那麼你單筆交易能承受的最大虧損就是1萬元。

舉個例子，你想在4000元/噸的位置做多螺紋鋼。根據你的技術分析，如果價格跌破3950元，你的邏輯就被證偽了，所以你的止損設在3950元，也就是50個點的止損。螺紋鋼一手是10噸，波動一個點是10元，所以一手止損的金額是500元。按照2%法則，你可以買入的手數是：10000元 ÷ 500元/手 = 20手。20手螺紋鋼在4000元的保證金（按10%算）大約是8萬元，佔總資金的16%，這是一個非常健康的倉位。這樣即便被打止損，你也只損失了2%的資金，完全有資本進行下一次交易。

2. 明確的進出場規則：拒絕主觀臆斷

你的系統必須明確告訴你什麼時候買、什麼時候賣。不要用“我覺得”“好像”這種詞。比如做突破交易，你可以規定：當鐵礦石主力合約在日線級別突破過去20個交易日的最高價，且成交量放大1.5倍以上時，進場做多；止盈設在跌破10日均線，止損設在突破K線的最低點。把規則量化，能最大程度減少情緒的干擾。

3. 覆盤與迭代：記錄每一筆交易的心得

青澤寫《十年一夢》本身就是一個巨大的覆盤過程。我們在實盤中，也要養成寫交易日記的習慣。記錄下你進場時的邏輯、當時的情緒、止損或止盈的原因。每個月回顧一次，你會發現自己在某些特定形態或特定品種上總是犯錯，這就是你需要修補的系統漏洞。

實戰應用與反思：把《十年一夢》變成你的“避坑指南”

中國期貨市場經過幾十年的發展，品種越來越豐富，從傳統的農產品（豆粕、玉米）到黑色系（螺紋鋼、鐵礦石），再到化工和能源（PTA、原油），規則也日益完善。T+0、雙向交易、保證金制度，這些工具放大了收益，也放大了風險。在這樣的市場裡，《十年一夢》就像一面鏡子，時刻提醒我們保持敬畏。

很多新手朋友在看了幾本書、學了幾條均線後，就急匆匆地拿真金白銀衝進市場，結果往往重蹈青澤早年的覆轍。其實，檢驗一套交易系統是否可行，檢驗自己是否真的克服了人性弱點，完全不需要用真金白銀去交學費。你可以先在一個嚴格規則的環境下進行測試，看看自己的系統在面臨連續止損時是否還能堅持，在面臨暴利誘惑時是否能按規則落袋為安。

交易是一場漫長的修行，十年一夢，夢醒之後是成熟與從容。如果你已經構建了自己的交易系統，或者正在打磨自己的交易心得，想檢驗自己的交易系統，可以參加模擬考核實戰驗證，在一個真實的行情、嚴格的資金回撤控制環境下，看看自己能否平穩通關。只有當你在沒有真實資金壓力的考核中，能夠像對待實盤一樣嚴格執行紀律，你才算真正做好了進入中國期貨市場的準備。願我們都能在這個市場裡，少做噩夢，多抓趨勢，穩健前行。